年线不破 后市可期

当下股市进入了一个大箱体整理态势，就上证指数而言，箱体的上沿在今年以来创下的最高点3342点，箱体的下沿在于年线，目前年线位置走到了3186点，这156点的空间还要维持多久，取决于新题材的介入。

股市还在整理，二级市场还保持着高度的活力和韧性，这主要是各赛道的快速轮换。当下新技术发展突飞猛进，令人眼花缭乱，几乎是一周一个热点，而热点基本上是跟着新闻走，人工智能ChatGPT还没有炒热，常温超导概念股再度崛起，这些热点来得快去得也快。

市场在等待新的题材兑现，以选择突破的方向。近期而言，这个新题材就是注册制主板的正式登台亮相。本周一，第一批原先在证监会等待发行审核的11家公司分别平移到沪深交易所进入审核程序，最终的结果通过率100%。一般而论，能够上第一批名单的都是好中取好、优中取优的公司，这在过往的科创板、创业板、新三板精选层、北交所当初第一批改革的公司中得以佐证。接下来的看点是，进入注册程序，大概率也是100%通过，再接下来看询价阶段，大概率的判断也是发行价可能比较温和，对投资者比较友好；再接下来看申购阶段，由于依然是按市值申购，“一键申购”傻瓜申购法有助于融资者将股票发出去，中签率可能比以往有所提高，但即便由原来的万分之几的中签率提高到千分之几，也难以改变新股一票难求的状态；最后就是要观察未来的破发率为多少，大概率的判断是破发率还是不会太高。

同样是注册制背景下的另一个小众市场却是另一番景象。本周北交所新股再次出现破发，有个新股的发行有点投石问路的感觉，生产疫苗的康乐卫士是北交所第一个亏损股上市，每股亏损2.29元却以42元发行，发行阶段还有人博弈，中签率为2.94%，本周上市，股价连连打折，跌到32元，博弈者撞得头破血流，这将会导致未来的融资者降下融资的期望值。

根据注册制IPO流程的规则，4月份第一批主板注册制新股将登台亮相，由于这个题材具有改革的战略性意义，4月份的行情走势主板发力的概率较大。而4月份又是年报公布的高潮期，年报带来的个股行情相信会比较热闹，对投资者而言也有一个博取差价的好机会。

当下市场的回调，上证指数关键点位要看3186点的年线是否会有效跌破，只要年线不破，市场就有机会以此点为跳板再发动一波上攻行情。操作上短线机会依然较多，仓位重者可以做做空头回补，通过倒做差价不流失股票来赚取现金。应健中