十月板块结构性调整导致指数分化

三季度A股大幅上涨后，进入四季度出现大幅震荡。10月份总体属于震荡调整，这种调整是结构性的调整，大涨的科技股大幅回调，使得科创50指数10月跌幅最大，深证成指和创业板指数也收出阴线。但金融股的回升使得上证指数月K线依然收出小阳线，月K线已经6连阳。同时，小盘股的活跃使得北证50指数成为10月份涨幅最大的指数。所以，把握板块的结构性调整节奏是最重要的。

10月份主要指数涨跌分化

上证指数10月份震荡幅度加大，虽然10月开门红，第一个交易日以3898.31点开盘后，今年首次突破3900点大关，但随后出现小幅调整，其中最低点是10月13日开盘位3800.11点。10月下旬上证指数再次上涨，先是突破3900点大关，然后在10月29日首次突破4000点大关，报收4016.33点，当天还留下一个3950.31—3957.1点跳空缺口，这是10年来首次收盘站上4000点大关。

就在大家欢欣鼓舞以为10月将在4000点之上收盘的时候，没想到10月最后两个交易日大盘大幅下跌。10月30日上证指数创出当月最高点4025.7点后午后跳水，当天下跌29点。10月31日大盘继续下跌32点，最终报收3954.79点。

尽管最后2个交易日大幅回调，但上证指数10月份的月K线还是收出阳线，10月份涨幅为1.85%，由此，月K线6连阳，创出10年来连续上涨时间最长纪录。

深证成指10月第一个交易日创出4年来新高13806.69点，也是10月份最高点，随后调整，10月17日创出10月最低点12677.44点，10月下旬大盘再次回升，不过没有收复10月最高点，10月最后2个交易日大幅回调最终报收13378.21点。这样，深证成指10月收出一根下影线较长的小阴线，终结之前月K线5连阳，10月份下跌1.1%。

创业板指数走势差不多，10月17日创出10月最低点2932.68点，10月下旬的回升则突破10月9日高点，创出3331.86点4年新高，10月最后2个交易日也是大幅回落，最终报收3187.53点，月K线收出下影线较长的小阴线，终结之前的月K线5连阳，创业板指数10月份下跌1.56%。

科技股回调金融股回升

10月份上证指数和深证成指、创业板指数出现分化，之所以上证指数能够收阳线，而深证成指和创业板指数却收阴线，原因是板块分化。

三季度表现最好的是科技股，尤其是半导体和人工智能板块，但10月份科技股大幅上涨后出现回调。从中证行业指数看，中证信息指数月K线4连阳，10月份创出新高后大幅回落，10月下跌3.68%，跌幅居前。中证科技指数10月份下跌4.47%。半导体、集成电路、芯片产业等板块10月份跌幅均超过6%。

科技股下跌对科创50指数影响很大，科创50指数是三季度涨幅最大的指数，10月第一个交易日，科创50指数冲高回落，创出1588.83点今年新高，随后开始回调，最终10月份报收1415.53点，月K线收阴，10月下跌5.33%，成为跌幅最大的指数。

上证指数之所以能够收出阳线，主要是因为10月份金融、能源等大盘蓝筹股再次上涨，在一定程度上抵消了科技股下跌的影响。10月份表现最好的是资源板块，尤其是能源股，中证能源指数上涨8%，中证煤炭指数上涨10%，中证有色上涨6%，稀土产业上涨5%。

对上证指数影响最大的还是金融股，调整3个月后，金融股10月重拾升势，中证金融指数10月份上涨2%。表现最好的是保险和银行，保险主题指数10月份上涨6%，中证银行指数连续下跌4个月后10月份上涨4%。由于金融股在上证指数中权重较大，使得上证指数10月份能够继续收出阳线。

另外，小盘股在10月份重新活跃，这一点在北交所得到体现，北证50指数从9月份开始一路回调，9月月K线收阴，但10月最后3个交易日大幅回升，最终报收1582.71点。月K线收出阳线，10月份上涨3.54%。

综合10月份各指数不同表现来看，10月份虽然总体属于震荡调整，但这种调整不是全面性的，而是结构性的，这是这波牛市最重要的特点，涨的时候不是暴涨快涨，回调也是有限幅度的回调，一个板块涨得多了就回调歇一歇，另一个板块取而代之。因此，这种行情最重要的是把握板块的节奏，不能盲目追高。

连建明