美联储救市：救急不易救穷更难

美联储出重招救市，美股仍不领情。分析人士认为，美联储的货币政策工具已经用到极致，但是“救急易救穷难”，要有效拉动股市，仍将取决于美国政府能否出台强有力、有针对性的财政政策。

上海社会科学院研究员徐明棋表示，美国股市此次连续暴跌，本身不是因为经济坏账造成流动性不足，究其原因还是疫情对实体经济造成冲击。尤其美国经济以服务业为主，依靠消费推动经济增长，但现在疫情迫使民众减少外出、降低消费，市场对经济期望越来越悲观。即使美联储推出史无前例的“无限量”量化宽松政策，短期内仍难消除市场恐慌情绪。

美联储在转变角色，不再是最后贷款人，而是最后的买家，试图支撑看似处于“自由落体状态”的经济。

经济学家普遍认为，“无限量”量化宽松虽有助于降低融资成本、缓解企业还债压力、降低市场流动性风险，但货币政策不能阻止疫情蔓延，也难以修复工厂关闭或延误生产导致的供应链中断，对总需求和实体经济扩张的刺激效果有限。

徐明棋指出，财政政策与货币政策结合才能支持经济复苏，正确的政策对抗击疫情和减缓疫情对经济影响能发挥重要作用。

目前来看，美联储的货币政策工具已经用到极致。在财政政策方面，美国国会两党仍在就政策细节讨价还价，导致参议院22日未能通过一项规模达1.6万亿美元的紧急援助方案。美国国会何时通过财政刺激政策，以及刺激规模是否足以避免经济衰退，仍存在不确定性。

徐明棋认为，美国经济面临的形势非常严峻，今年经济负增长可以说已成定局。长期来看，当疫情稳定，外部经济从震荡中恢复平静后，美联储“无限量”间接印钞，必然会导致美元贬值。

而美元超发实际是在向全球分摊经济金融危机的成本。早在2008年金融危机时美国就曾通过大量印钞来将危机分摊给其他国家，如今又准备以牺牲其他国家利益为代价，“无限量”拯救美国。一旦美元信用完全丧失，国际社会将重新寻找一种货币取代美元，美元霸权也就走到尽头。

本报记者 丁珏华