强者恒强 双轮驱动

本周沪深股市很难用一句话来概括，因为市场结构性差异明显，分化严重，甚至带动各自板块指数各走各路，分道扬镳。从目前看，这种泾渭分明、火焰海水的格局仍将持续，主流热点将集中在电子通信、计算机软硬件、半导体芯片等AI+题材以及中字头权重蓝筹两个方面。对投资者而言，关键看站队，只要持有上述两个方向的个股，就能分享短线行情的收益，否则，大概率作壁上观。

如果以分类指数来看，作为最具代表性和广泛性的上证指数，本周初在三桶油、银行保险等中字头蓝筹股走强的带动下，成功突破3月初3342点高点，创出年内指数新高，也创出近9个月的指数新高。即便下半周出现震荡反复，走势也很有节制，周四K线带有长下影线，表明多方仍然欲罢不能。不过从量能来看，由于4月4日沪深日成交量创出1.32万亿元最大量后，虽然仍然保持在每天1万亿元以上，但始终无法再度放大，显示当前市场以存量博弈为主，在没有更大成交量推动的情况下，指数向上空间有限。同时，由于中字头权重蓝筹股体量巨大，上行过程中需要大成交量堆积和换手，因此上行节奏不会太快，加上目前年报阶段高股息率吸引以及管理层对“中特估”的支持，目前股价虽有相当上涨，但总体估值仍然较低，因此投资者仍有逢低参与的机会，也支持上证主板维持强势震荡。

本周市场最强的指数无疑是科创50指数，本周三、四沪深主板及创业板全面调整，唯独科创50指数连涨2天，走出独立行情。究其原因，主要得益于近阶段受数字经济、工业互联、ChatGPT、AI+等题材概念驱动，相关细分领域如数据、算法，以及游戏、传媒等终端应用个股在大量资金集中涌入下大幅走强，进而推动科创50指数持续冲高。在半导体芯片方面，CPO（光电共封装）概念尤其活跃，这是一种将光电器材和芯片同步封装的技术，以提高能效，降低能耗，但目前仅处于前期研发阶段。从盘口看，剑桥科技、新易盛等几乎是被裹挟着向上飙升，游资参与痕迹明显，带有明显借题发挥、游资推动、情绪助力的色彩。从目前看，ChatGPT、AI+等题材概念虽然已经和基本面脱节，但在各路资金集中参与轮番介入的情况下短线也很难“冷却”下来，市场也没有新的热点接棒，因此后续仍将保持高弹性，频繁震荡和宽幅震荡，比较适合短平快选手和交易型投资者。

本周表现最弱的无疑是创业板指数。其中权重最大的宁德时代以及阳光电源、亿纬锂能等新能源股走势疲弱，迈瑞医疗、爱尔眼科、泰格医药等医药股也表现不佳，拖累创业板指数表现。从目前看，非主流赛道个股机会不多，市场热点集中在稳步向上的中字头权重蓝筹如能源、金融和强周期板块，以及计算机、通信、半导体芯片等高弹性题材概念股。前者适合稳健型、价值型投资者，后者适合交易型、激进型投资者。

申万宏源 钱启敏