冲高回落 板块轮动

本周A股大盘冲高回落，周初多方明显占据优势，指数上了新台阶，之后几个交易日大盘则未能延续上升势头，有所回落。全周大盘继续呈现结构性分化特征，大科技、大消费、大金融及新能源板块均有过表现。

消息方面偏正面，国家统计局公布数据显示，一季度国内生产总值同比增长4.5%。人民银行发布一季度金融数据，3月新增社会融资总额5.38万亿元，超出市场预期；新增人民币贷款3.89万亿元，同样超出市场预期。宏观经济金融数据的直观表现，反映出国内经济整体呈现恢复向好的态势，主要指标企稳回升，经营主体活力增强。随着国内经济复苏，一季度上市公司总体业绩增长迹象有所显露。

整体观察，2023年以来，消费板块整体呈现量升价稳的特征，金银珠宝、中西药盈利表现或相对占优，通信器材及汽车盈利或承压；周期板块整体呈现量升价跌特征，石油、建材、煤炭盈利表现相对占优，钢铁、有色金属业绩或承压；大金融板块方面，银行、非银与地产的业绩均有望随着经济复苏而企稳改善，金融板块整体业绩呈企稳回升态势；新能源链条推荐关注光伏行业，下游需求回暖、上游硅料价格回落，或将带动光伏行业利润中枢上移。

综合而言，A股的市场风格和行业配置的方向会更加聚拢。考虑到经济复苏大方向明确，人工智能（AI）引领的数字经济领域成为市场热点；与此同时，可选消费以及部分周期板块也将伴随着经济持续复苏，迎来新的布局时间窗口，投资者可顺势而为。中信浙江 钱向劲