等待新机会的来临

本周沪深股市冲高回落，表现疲弱，缺乏强劲而持续的反弹意愿。上半周在短线超跌技术反弹的支撑下象征性的小涨两天，然受阻于10日均线，也未能收复上周五中阴线的一半便垂头丧气地折返向下，周五在护盘资金的拉升下博弈周末消息面，如消息面平静，拉升似乎难以持续。

当前的市场，在犹豫和精神中摸索前行。表现在盘面，就是股指波幅收窄，屡屡收出十字星型，宣告多空双方谁也没有激情、没有脾气，只能象征性地打打太极拳。而且，市场成交量极小，每天仅维持在3600多亿元的水平，不足9月初反弹峰值7975亿元的一半。从投资者心态看，满仓的，希望指数被拉高，可以逢高减仓年终结账。空仓的，则认为现在还早，可以等到12月中下旬再为明年投资布局。如此一来，多空无法对接，自然交易清淡。

笔者觉得目前市场有几个担心。

第一个是对四季度新股扩容、大小非解禁减持加速的担心。从新股发行看，加速推进是不争的事实。从原先每周2、3只，到上周8只，本周则增加到16只。从融资规模看，上周出现了融资近百亿的重庆农商行，本周原定的浙商银行也是百亿元规模，后因高溢价发行被推迟三周到11月中旬。本周邮储银行IPO申请获得通过，大盘新股将接踵而至。在大小非减持方面，本周最典型的就是天风证券和长城证券，因为都有数倍于流通股的大小非限售解禁，股价基本上是直挺挺地往下掉。另外沪伦通GDR产品也遇到新的情况，华泰证券GDR到期后因为可以跨市场套利，结果海外低价买入，转到A股高价抛出，也让华泰股价猝不及防。

第二个是要躲业绩坑。10月份是上市公司三季报密集披露期，受宏观经济面临较大下行压力的影响，上市公司微观经济也有相对的体现。例如在本次三季报业绩预告阶段，1700多家预告公司业绩预喜的只有一半，低于以往65%~70%的水平。其中，业绩增长50%的预增个股比例只有三成，也明显低于历年平均水平。从股价走势看，业绩大幅增长的不一定涨，而业绩不达标的一定跌。例如科创板首家披露三季报业绩的铂力特，虽然净利润同比增长187%，但股价当天下跌5.53%，列科创板公司当天跌幅榜第一，次日也就是本周五又继续下跌5%以上。在业绩下降方面，10月15、16日业绩预告的最后两天，沪深股市分别有37只和10个股跌停，其中绝大多数都是个股爆雷的公司。此外，游资短炒个股翻手为云、覆手为雨的走势，也令投资者心惊胆寒，因为一旦不慎、后知后觉、踩错节奏，很可能偷鸡不成蚀把米，高位站岗。

鉴于当前市场预期谨慎，总体机会较少，因此建议投资者放松心态，保持低仓，谨慎观望，耐心等待未来新的方向和机会。 申万宏源 钱启敏