支持和鼓励硬科技企业上市

科创板行稳致远图IC

首席记者 连建明

证监会主席易会满近日表示，从科创板开市以来的情况看，改革取得了初步成效，可以用“符合预期，基本平稳”8个字来评价。资本市场基础制度改革也将引入科创板经验。上交所表示，牢牢把握科创板定位，加大服务力度，吸引更多更好“硬科技”企业上市，早日发挥科创板的示范效应、集聚效应和规模效应，为实现科技强国战略、创新驱动发展战略作出应有的贡献。

1 创资本市场新速度

从习近平总书记在首届进博会开幕式上宣布“设立科创板并试点注册制”至今满1年；从今年7月22日首批股票上市以来，科创板正式开市已经满百日。科创板的设立，创造了中国资本市场的速度；科创板开市以来，市场运行平稳，各项机制的功能都得到了较好的发挥。

据上交所介绍，截至10月29日，共173家企业提交科创板发行上市申请，已受理166家,其中已报会注册75家（注册生效60家，不予注册1家，终止注册2家，提交注册12家）。从已受理企业的行业分布来看，新一代信息技术61家，生物医药37家，高端装备30家，新材料16家，其他行业22家。

从发行情况看，截至本周五，科创板上市股票已经达到51只。3只股票已经完成发行，下周一还将发行2只新股。本周四，证监会又同意4家企业科创板IPO注册。截至本周四，科创板总市值6619.14亿元。科创板的发展速度的确非常快。

科创板设立以来，建立了较齐备的规则制度体系。上交所已发布科创板、注册制相关业务规则34项，建立了涵盖发行上市审核、发行承销、交易组织、持续监管等业务条线的全链条规则体系。

其次，设立了多元包容的发行上市条件。目前已有1家有特殊投票权结构的企业、1家红筹企业经上市委审议通过，充分体现了科创板的包容性和适应性。此外，在审企业中，还有9家未盈利企业、1家净资产为负的企业、1家有特殊投票权结构的企业、1家红筹企业。

第三，落实了以信息披露为核心的发行上市审核制度。坚持以信息披露为核心，坚持审核公开透明，坚持压严压实中介机构责任，初步形成了比较明确的上市预期。从企业受理到提交证监会注册，平均用时120余天。审核方式上，采取问询式、全公开、分行业、电子化方式审核，努力“问出一家真公司”，把好公司质量“入口关”。

另外，科创板构建了市场化的发行承销机制；创新了交易机制和投资者适当性制度，取得了较好效果；维护了科创板市场平稳运行；压实了中介机构责任，优化了上市公司持续监管。

2 助推科技强国战略

证监会主席易会满本周表示，“从科创板开市以来的情况看，改革取得了初步成效，可以用‘符合预期，基本平稳’8个字来评价。”

易会满认为，近期一些科创板上市公司股价出现分化，是市场逐步回归理性的必然过程，更加市场化的资源配置功能也必须通过充分博弈来发挥。

本周科创板新股上市首日涨幅显著减小，其中，久日新材上市首日涨幅只有6.4%，显示市场日益理性。随着估值逐渐合理，科创板带来新的投资机会，本周四，科创板新股出现较大涨幅，其中，上市首日涨幅只有25%的鸿泉物联周四大涨43.35%，安恒信息上涨29.3%，长阳科技和奥福环保涨幅均超过18%。

10月底披露结束的上市公司三季报，科创板是最大亮点，38家科创板企业，2019年前三季度实现营业收入合计683亿元，同比增长13.83%；实现归属于母公司股东净利润合计84.9亿元，同比增长40.38%。科创板是业绩增速最高的板块。一些公司受到机构青睐，如澜起科技（688008）今年前三季度净利润达到7.43亿元，同比增长31.99%，已经超过去年全年7.37亿元净利润，公司这几年业绩高速增长，2018年增长率为112%。三季报显示，流通股前十大股东中，交银施罗德旗下有6只基金进入。

澜起科技是一家在芯片行业细分领域世界领先的企业，在DDR2内存接口芯片时代，澜起科技还是行业的追赶者，当时全球有几十家企业研发内存接口芯片，包括英特尔、德州仪器、西门子、NEC等巨头；到DDR3时代，全球只剩下5家；到DDR4时代，全球只剩下3家企业，澜起科技占了近一半的市场份额，成为行业领跑者，公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被采纳为国际标准。科创板类似这样的硬科技企业不少。

11月6日，上交所党委组织召开党委理论中心组学习会议。大家表示，习近平总书记在上海考察时强调“设立科创板并试点注册制要坚守定位，提高上市公司质量，支持和鼓励硬科技企业上市，强化信息披露，合理引导预期，加强监管”，在第二届进口博览会开幕式重要讲话中指出“上海证券交易所设立科创板并试点注册制已经正式实施”，全所干部员工倍受鼓舞、倍感振奋。上交所党委一致认为，必须自觉把思想和行动统一到党中央的决策部署上来。

3 要发挥“试验田”作用

证监会主席易会满表示，科创板改革肩负着两大使命，一是通过资本市场的力量推动经济创新转型，二是用这块“试验田”推动资本市场基本制度改革。改革成功与否不能简单用个别股票短期表现衡量，要从更长时间维度去观察有没有把握好科创定位，能不能培育出优秀科创企业，是不是形成了行之有效的制度创新。

发挥科创板“试验田”作用，不是简单照搬照抄。我们将统筹各层次市场的功能定位，结合市场实际，在充分评估论证、确保市场稳定前提下，稳妥有序推进改革。

他表示，首先要稳步推行注册制，真正把选择权交给市场，更大程度提升资本市场资源配置效率。“加快推进创业板改革并试点注册制，结合证券法修订，研究逐步推开。”

易会满介绍，资本市场基础制度改革也将引入科创板经验。在发行承销环节，压实中介机构责任，形成以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制，实现新股发行市场化定价。在交易环节，放宽涨跌幅限制，配套完善盘中临时停牌、“价格笼子”等市场稳定机制。优化融资融券机制，促进多空平衡。在持续监管环节，提高信息披露质量和针对性，树立以信息披露为核心的监管理念。并购重组由交易所审核，涉及发行股票的，实施注册制。在退市环节，创新退市方式，优化退市指标，简化退市流程。

随着科创板改革经验推广到全市场，资本市场改革将进一步深化，一个健康发展的中国资本市场完全可以预期。