看清东方通信的起落

2018年10月到2019年3月，A股以5G为概率炒作股票东方通信。东方通信股票从2018年10月的最低价3.7元涨到2019年3月8日最高价41.88元，5个月左右上涨了整整11倍多，投资10万元涨到110万，多出了100万。而同期A股股王贵州茅台涨幅只有15%左右。

笔者2019年4月13日在本报文章《投资者宜冷静与清醒》中把东方通信和贵州茅台的历史涨幅进行了对比。文章指出，从当时按同样多的时间段倒推5年和10年统计，贵州茅台过去5年涨了8倍，过去10年涨了19倍；东方通信过去5年涨了2.7倍，过去10年涨了8倍。从长期持股的角度，贵州茅台的效率是东方通信的两倍有多。

文章最后指出，虽然都涨了10多倍，但是贵州茅台的未来是还可以涨多少的问题，东方通信的未来恐怕是能不能站稳的问题。

本周就是一年零四个月前所说的“未来”之一。截至2020年8月13日，贵州茅台涨83%，东方通信跌幅45%。如果再从今天这个位置往前倒推10年，则贵州茅台增长了43倍，而东方通信增长了3.35倍，年化分别为45%和13%左右。

看过去10年的年化收益，贵州茅台堪称奇迹，而东方通信也不算差。但是有一群投资者2019年3月8日41.88买入东方通信之后，到现在套住了62%，加上之后一路买入一路套的，堪称留给市场一地鸡毛。

而且东方通信解套恐怕将是遥遥无期的。东方通信2018年和2019年利润均为个位数增长，2020年第一季度则下跌72%，扣非利润为亏损4600万，5G题材没有给公司贡献利润，反而每况日下。即使2020年全年保持2019年的利润水平，市盈率也达到150倍。根据股市均值回归的万有引力，股价继续向下是大概率事件，投资者不是解套的问题，而是要考虑是否面临下一个62%跌幅的风险。

笔者要再次拿东方通信出来分析，是因为近期市场又出现了当年用5G题材炒东方通信一样的现象。某军工概念股，目前亏损，最近几个月涨了3倍。该股过去经历过数次这样的情形。从2010年11月的49元跌到2012年11月的9元，跌幅达80%，2015年5月涨回53.81元，然后跌至2018年的最低7.47元，跌幅又达到86%。现在该股又炒回了40元以上。从近期的换手率看，投资者参与的热情很高。投资有风险，笔者不能劝说投资者不买这个股票，但是希望投资者可以高位盈利出局，而不要等到下一个80%的跌幅了。

股市题材包罗万象层出不穷，但是价值和价格规律不变。没有业绩支撑的股价上涨是不能持续的，经常会从终点回到起点。再次提醒投资者不要被眼花缭乱的表象所迷，保持一份冷静和清醒。毛彩华

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