中小板完成历史使命退出舞台

深市主板与中小板合并 图IC

首席记者 连建明

本周，深交所迎来一个重大历史性时刻：深市主板与中小板正式合并。从一周市场走势看，深市走势总体平稳，两板合并没有产生重大影响。深交所表示，这是继创业板改革并试点注册制顺利实施后，资本市场又一项重大改革成功落地。高质量完成两板合并，是全面深化资本市场改革、充分发挥资本市场枢纽功能的重要安排，对于增强资本市场服务实体经济能力具有重要意义。

1 两板正式合并市场走势平稳

经中国证监会批准，深交所合并主板与中小板4月6日正式实施。4月6日上午，3家企业首发并在深市主板上市仪式在深交所上市大厅举行。深交所党委副书记、监事长杨志华表示，两板合并后，深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局，深市主板结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰，有利于提升市场质效。

两板合并后的深市主板迎来首批上市企业，4月6日上市的真爱美家（003041）、中农联合（003042）、华亚智能（003043）这3只股票均以涨停报收。

与此同时，深交所有关的四大调整同步实施。

首先，关于证券类别，原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变。在原中小板申请上市的企业已提交的发行申请文件的“中小板”字样视同为“主板”。

其次，关于证券代码区间，原中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用，主板A股代码区间调整为“000001-004999”。

另外，关于指数调整。根据深交所与深圳证券信息有限公司2021年2月5日发布的《关于调整中小板指等指数名称的公告》安排，原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等指数的名称调整自合并正式实施日起生效。

最后，关于行情展示，各相关单位在技术系统的交易、行情展示等前端界面不再设置中小板股票专区。

这样，本周开始出现一些新变化，首先，行情显示上的中小板专区没有了，中小板股票都移到了深市主板。原来的中小板指数变成了“中小100”指数，指数还是延续了之前走势，只是本周“中小100”指数成交额小了很多，因为“中小100”指数成份股只有100只，比之前中小板指数成份股数量少了很多，所以，成交额也少了。

新股方面，原来的中小板股票移到主板上市，同时，本周一发布的一个新股招股书，东瑞股份IPO使用的代码是001201，这个代码不是中小板的代码而是深市主板的代码，意味着深市主板融资功能开始恢复。

虽然两板合并带来一些新变化，但是，此次合并不会改变证券代码和证券简称，只是对部分业务规则、技术系统和发行上市安排等进行适应性调整，对市场运行和投资者交易影响较小。深交所表示，两板合并不会改变投资者门槛和交易机制，对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响，而且合并对两板股票的流动性和估值水平不会产生较大波动。

由此，本周深市主板表现平稳，两板合并对投资者操作也没有产生影响。

2 中小板走过17年诞生一批牛股

2004年，按照国务院、证监会有关部署，深交所推出中小板，为中小企业、民营企业进入资本市场开辟了新渠道，为创业板顺利推出创造了条件、积累了经验，对于优化经济结构、转换增长动能、建设现代化经济体系发挥了重要作用。

从2004年6月25日首批8只股票在中小板上市，到上周两板合并之前，中小板上市股票数量已经过千只。数量大幅增长的同时，中小板公司整体业绩也大幅增长，上市公司利润总额从2004年底的87亿元到2019年底已经超过2200亿元。大部分公司业绩增速还是很高的，比如，截至2005年底中小板公司共上市46家公司，这46家公司2005年底净利润总额合计为21.62亿元，到2019年，46家公司净利润合计为302.33亿元，14年业绩增长近13倍。2020年虽然遭遇了百年一遇的疫情，但中小板企业业绩不错，目前已经发布年报的270家中小板公司2020年业绩增长63%。

中小板股票总体走势也相当不错，从指数看，2006年1月中小板指数推出时只有1459.19点，到2021年4月2日，中小板指数高达9114.22点，15年中小板指数涨幅高达524.6%，远远跑赢同期上证指数。

从股票看，截至今年4月6日，中小板七成股票上市之后是上涨的。前复权计算，中小板有61只股票上市之后涨幅超过10倍，其中6只股票涨幅超过百倍。2008年9月10日上市的东方雨虹，从上市首日收盘价到今年4月6日，涨幅高达576倍。

这家公司也是业绩高增长的公司，2008年净利润只有4412万元。根据公司发布的业绩预告，2020年公司净利润高达33.98亿元，12年业绩增长76倍。

思源电气、兔宝宝、紫光国微、万丰奥威、鱼跃医疗等，上市以来股价涨幅均超过百倍。

当然，中小板也有害群之马，康得新（002450）严重造假案令人震惊，2015年至2018年，公司合计虚增利润115.3亿元。4月6日，深交所发布公告，决定对公司股票实施重大违法强制退市,公司股票终止上市。公司股票自2021年4月14日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。退市给投资者造成巨大损失，对此，证监会上个月表示，积极支持康得新投资者通过单独诉讼、共同诉讼、申请适用示范判决机制、普通代表人诉讼及特别代表人诉讼等司法途径维护自身合法权益。投资者保护机构可以依法适时启动证券纠纷特别代表人诉讼，并提供其他相应法律服务。

3 全市场注册制推出还需时日

当年推出中小板，一个最重要的目的是为创业板探路，如今这个使命已经完成，中小板也就退出历史舞台。当然，中小板这些公司依然还在，只是转移到深市主板，深市主板公司由此更加多样，增添了市场活力。

实施两板合并是顺应市场发展规律的现实需要，也是构建简明清晰市场体系的内在要求。两板合并后，深市主板上市公司超过1470家，总市值超过20万亿元。深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局，深市主板聚焦支持相对成熟的企业融资发展、做优做强，发行上市门槛保持不变；创业板主要服务高新技术企业和成长型创新创业企业，突出“三创”“四新”。深市市场结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰，能够为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，进一步提升资本市场活力和韧性，更好服务创新驱动发展战略，助力以创新引领高质量发展。

深市两板合并后，沪深两市均只有2个板，沪市为主板和科创板，深市为主板和创业板。由此，市场体系更为清晰，市场人士认为，两板合并可以避免中国股市的重复建设，避免监管资源的浪费，同时，为注册制全面推开创造了条件。不过，深交所表示，目前科创板、创业板试点注册制已全面铺开，但全市场注册制推出还需时日。虽然全市场注册制推出并没有时间表，但是，相信这一天为期不远。证监会主席易会满上个月表示，注册制改革涉及利益复杂、影响深远、敏感性强，各方面都高度关注，需要各参与方共同努力，支持改革、呵护改革，把改革条件准备得更充分一些，推动这项重大改革平稳落地。