后市向好概率增大

进入6月之后大盘运行有好转迹象，其中沪综指连续出现下影线后，周三没有顺势结束调整向上拓展空间，反而再次回落调整，稍嫌意外，不过周五再度反弹，增加了市场的信心。市场的整体格局，包括板块轮动、个股轮炒等，依然没有改变，市场内在做多力量未形成合力。这个合力，是指场内资金和增量资金的流入。由于场内资金热衷于轮炒，板块涨跌切换极快，多空力量抵消，同时影响市场情绪。而增量虽有北向资金持续流入，但总量并不算大，暂未形成持续推动股指上涨的动力。另外，公募私募基金候场的量较大，但从成交量看，流入并不多，需要一些新的契机。

技术方面，沪综指在上周二放量大阳突破后，连续多日高位横盘震荡，未能持续上攻，且60分钟周期在周三创新高后，MACD形成顶背离形态，同时周四收盘倒锤子线，表明上攻压力不小。

关于后市，一方面，相关部门上调外汇存款准备金率，其首要目标仍是缓解人民币升值压力，而非波及市场整体流动性；另一方面，随着国内市场不断开放，制度框架趋于完善，叠加沪深港通的推进，以及国际指数将A股纳入，投资人民币权益资产的渠道被拓宽，境外资金正流入中国市场。多数资金还是看好的，随着市场整体的重心有所上行以及情绪的回升，下一阶段指数再次向好的概率增大。但当前位置，操作不可过于激进，继续控制好仓位。板块内涨幅较大的标的要注意逢高减仓，将仓位调整到相关补涨潜力品种上。

长期来看，在存量结构改善背景下，伴随外资等更为乐观的源头活水入场，风格上看好陆股通资金显著偏好的中盘蓝筹。而以金融、周期以及消费龙头品种为主的投资主线，有望继续表现。同时半导体以及其他业绩较强的大科技品种，也有望在流动性短期适当宽松下迎来波段行情。此外，伴随着油价的再度上涨，石油化工板块在经过前期调整之后，有望再度迎来机会。

中信浙江 钱向劲