沪强深弱 结构行情

近期大盘的一个重要特征是，部分低估值传统行业的公司股价出现大幅上涨，一些冷门股正在变成热门股。两市成交金额连续30多个交易日保持在万亿元以上，甚至有数日达到1.5万亿元的水平，行情活跃度有提高，却并不火爆。量能持续“高烧”，指数表现却不温不火（仅沪指逐渐走出上升通道），内在原因主要有三：一是市场容量大了，一年几百家新股上市，加上这两年大市值股被抱团炒高（含创蓝筹），现在的万亿成交，与一两年前已不能相比；二是成交放量更多是结构性的，持续火爆的板块如周期类以及低位大蓝筹，是近日放量的主要方向，而市场多数个股并未受大资金的关照，换手较低，走势偏弱，导致股指表现也是有分化、有波折的；三是量化交易占比明显提高，贡献了A股近五分之一的交易量。

那么，近期的持续放量，是意味着行情快要到头了，还是一轮大行情正在酝酿？从以上分析看，结论并不那么直接，但也有几点值得重视。其一，相对低位的放量是好事，高位放量才值得警惕。近期放量以沪市为主，说明有增量资金介入，但若以大蓝筹行情来要求，还不够些。其二，最近仍是结构性行情，有人赚钱也有不少人亏钱，市场情绪并没有达到亢奋的程度，故暂不必担心大盘会出现头部。其三，立足中线，注意此消彼长。低估值大蓝筹近期有悄然放量、轮番启动的迹象，但还属于龙头起涨的“初级阶段”，多数仍在建仓期。接下去应该还有反复，主力也会压住股价耐心建仓，对这个板块应多留意，可选择行业和质地好的逢低中线布局，并保持一定的耐心。

综合而言，结构化行情将延续较长时间，沪综指站稳3731点之前，建议适当控制仓位，不宜盲目追高。趋势交易策略目前表现良好，维持高景气度的行业可以继续关注，军工安全边际仍在，高端制造大概率延续升势。另外，随着疫情清零、通胀率回升，消费板块景气度有望迎来边际改善，同时可重点关注碳中和、军民融合、专精特新等题材中的优质个股。中信浙江 钱向劲

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