积极布局跨年行情

上证综合指数周K线图

近日在新冠变异毒株奥密克戎的冲击下，海外市场普遍大幅下挫，避险情绪升温。不过A股市场具备长期配置价值，本周表现稳定，走出了相对独立的行情。

重要事件方面，本周国家统计局公布11月PMI数据，制造业PMI回升0.9个点至50.1，略超市场预期。值得关注的是：其一，11月制造业复苏的持续性有待观察。保供稳价下电力约束放松支撑供给恢复，对应11月生产指数52，回升3.6个点；需求端仍处于收缩区间，新订单指数49.4，虽较前值有所回升，但可能存在一定季节性，过去5年同期有4年新订单指数环比回升。其二，PMI价格分项高位回落。成本端压力阶段性减轻后，中下游企业加快补库，中小型企业景气度回升。其三，专项债后置发行效果开始显现，基建抬头但地产仍在下滑。总体看，随着供给修复、上游价格回落，“类滞胀”特征减退，但需求端的“滞”更加凸显。当前经济压力仍大，仍存在稳增长的必要性。

本周影响海外市场的除了疫情变化，还有美联储动向。美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会的听证会上提到，“是时候停止使用‘暂时‘一词来形容通胀了”，这意味着美联储放弃了最初的说法，即通胀上涨是暂时的。究其原因，在连任成功后，鲍威尔证词中开始强调高通胀对经济的负担，尤其是对食品、交运、住宅等难以传导成本压力的消费品。虽然放弃了用暂时来形容通胀，但鲍威尔重申，他仍然预计明年通胀会下降，同时鲍威尔提及，随着通胀上升和经济增长，美联储可能会更快地完成缩减购债。整体上，这一言论令市场意外，展望未来，通胀的持续高位和经济持续复苏可能是美联储转鹰的主要支撑。

后市方面，投资者需要避免追高，建议积极布局跨年行情，价值投资将回归市场。行业配置上，制造业盈利向好，消费行业否极泰来。具体看好以下几个方面：一是消费，如食品饮料、医药、汽车等；二是科技成长，如高景气延续的新能源、智能驾驶；三是高端制造，如军工装备、机械设备；四是金融，如估值盈利性价比高的券商、银行。 中信浙江 钱向劲