A股呈现“等靠要”现象

本周股市冲高震荡，除周二上证指数上涨50点之外，其余四天均以牛皮整理、小幅下跌报收。从目前看，年内还有六个交易周，行情有望以先抑后扬的方式呈现，只要下档3000点不破，那么12月中下旬后将逐渐转向多头市场，迎来新年新曙光。

最近三周，股市波动有一个显著热点。但凡出现中阳线或大涨的，都是由外围因素刺激。例如本周二的大涨，因为中美元首在印尼巴厘岛举行双边会谈，会谈气氛和成果都好于预期，因此当天港股A股纷纷大涨。而上周五的大涨，一是美国10月份通胀回落到上涨7.7%，好于市场预期，可能会使美联储放缓12月份的加息步伐，因此引发全球股市大涨，美元走弱；二是卫健委发布优化内地疫情防控举措20条，市场预期精准防控将对四季度宏观基本面产生利好。此外，银保监会推出的金融支持房地产政策16条，文旅部对跨省游不再和封控区管理挂钩的通知等，都成为刺激行情拉中阳线大涨的重要因素。但另一方面，当外围因素相对平静的时候，A股又兴致阑珊，有气无力，缩量盘跌，一副“等靠要”的样子。日K线也以小阴小阳居多。这一走势，表明当前市场缺乏主动性内生性上涨动力，缺乏由内而外的上涨愿望。一旦外围引擎熄火，股指便像滑翔机一样慢慢下降。

近期市场的第二个特点，就是机构重仓股、赛道股表现疲弱，机构有逢高派发、减磅离场的迹象。比较典型的如宁德时代、比亚迪、天齐锂业、赣锋锂业、隆基股份、长安汽车等新能源及新能源汽车股多次登上主力资金流出榜，还有“股王”贵州茅台也多次上榜，显示机构抱团松动后资金持续离场，当然，年底结账也是一个考量因素。另外像以岭药业、众生药业、复星医药、鱼跃医疗等题材类医药股，光大证券、东方财富等券商股，新城控股、金地集团等房地产股也是资金进退频繁，游资短炒痕迹明显。

从目前看，年内还有六个交易周。由于短线市场缺乏内生性上涨动力，加上年底阶段机构结账，以及为明年布局“腾笼换鸟”做准备，先进行“腾笼”，因此如果没有新的外围因素影响，短线大盘仍有惯性回调的要求，以新旧转换的过渡性行情为主。从技术面看，上证指数在3047~3070点有一个跳空缺口，往下是30日均线所在的3033点，再往下就是3000点整数关。3000点作为千分位整数关，既是多空市场分水岭，也是投资者的心理标杆。3000点上方，仍可视为多头市场，一旦失守，则有巨大心理压力，容易引发恐慌性杀跌。因此，只要在12月上半月确保3000点不失，那么随着年底结账因素淡化，新的一年来临，就有望转入以3000点为起点的新一轮跨年度行情。

操作上，对稳健型投资者而言，短线还能再看一看，仓重者还可以逢高减磅，调仓换股。

申万宏源 钱启敏