大盘蓝筹股的价值有待挖掘

本周中国证监会主席易会满提出这样的观点：要深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。

此言一出，本周市场“中”字头公司股票大涨。机构们看到了未来市场的潜台词，当下“中”字头股票尽管盘子大，但估值极有价值，市盈率低，相当部分市净率低于1，也就是股价低于每股净资产，还有就是分红率高，相当部分公司每年分红超过银行同期利率。这个基调的提出，说明管理层开始关注这个问题了，那投资者就要高度重视这个题材，尽管现在不是热点，也许是明年股市的主流。“中”字头大盘蓝筹股性价比好，就是不涨，之所以不涨是因为缺乏资金的拨动，所以要关注资金动向，一旦启动就不是小行情。

本周有一件对于中国股市而言是一个具有里程碑意义的事，中国股市三个交易所挂牌公司达到5000家，总市值排列世界第二。仅仅30多年，中国股市跻身于世界市场之林，这是一个奇迹。当下中国股市已经形成了多层次、多元化的市场结构，既有主板、又有科创板、创业板，还有北交所以及一大批新三板精选层的后备力量。企业的直接融资功能大大提升，而投资者则可以根据自身的特点在市场中找到适合自己的投资管道和投资品种，这样的市场结构为未来的发展奠定了基础，可以预料再过10年、20年、30年，中国股市的规模和质量还将出现飞跃，当下市场股票多得令人眼花缭乱，到1万家、2万家上市公司之时，市场的状况肯定超出我们的想象。市场的发展浩浩荡荡，对投资者而言就需要不断地研究新问题，与时俱进地适应新情况，然后及时调整自己的操作策略。就当下市场而言，这样两个新情况和新市场特征值得关注。

尽管上市公司数量越来越多，但有一个现象值得关注，相当部分小盘股有价无市，其走势呈B股化走势了。现在北交所上市的股票全是小盘股，加上沪深股市的那些小盘股，看这些股票的走势蛮有意思，不是流畅的曲线而是棱角分明的跳跃式走势，其成交量一天只有几万股，这种走势实际上跟B股走势相差无几了，这种B股化的小盘股，由于有行无市，流动性和变现性差，不适应大资金的自由进出，所以其估值已经无法评价，这样的股票要注意的是流动性风险。

临近年底了，市场的结构在发生变化，大盘的跌宕起伏基本上还是在上证指数3000点轴心来回拉锯，对投资者而言，股市的林子大了，市场在扩容，投资者在选股上还是要缩容。这主要包括：其一，选自己熟悉的股票来做，其实现在个股与大盘的关联度已经弱化了，齐涨共跌的现象已经不存在了，所以选股很重要；其二，回避那些B股化的个股，尽管价格撑在那儿，但估值意义不大；其三，重视管理层对估值的理念传递，一旦这个理念成为新一轮实际行动，那就是一个大行情，当然，今年也就这样了，明年会不会成为主流，当拭目以待。 应健中