节前或维持稳中有涨格局

本周沪深股市表现还算争气，呈现震荡向上的行情，实现新年开门红。从目前看，虽然春节前交易仅剩两周，时间跨度不支持发动急升行情，但短线也没有特别的利空因素，缓慢回升，稳中有涨将是节前市场的主旋律。

首先，本周股市虽然只有四个交易日，但上证指数连涨四天，深成指、创业板、科创50等也都是三阳一阴，顺利实现新年开门红，反映了投资者对2023年资本市场的正面预期，可谓人心思涨、众望所归。从投资逻辑看，随着疫情防控政策调整，社会经济生活在经过转型、阵痛和重新适应后，2023年经济基本面有望持续恢复，经济增速也将在2022年的基础上进一步提升，这不仅是众多内地投资机构的共识，也得到花旗、美林等国际大行以及世界银行等权威机构的一致认同。也就是随着2023年企业盈利不断回升，投资市场前景较去年将有明显改观。

其次，去年A股市场受疫情影响以及国际地缘冲突、全球通胀等因素超预期影响，沪深主板及双创指数都录得15%～30%幅度不等的下跌，为近三四年以来的最差表现。不过，目前上证50动态市盈率仅9.3倍，这也是吸引近期海外资金持续北上、积极布局的重要原因。此外，从流动性看，本周召开的央行工作会议继续强调要精准有力实施好稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，因此资金面有望继续相对宽松。同时，随着年底的过去，年底阶段的资金面偏紧、机构年终结账的因素彻底化解，对股市行情的恢复也有促进作用。

当然，饭要一口一口地吃，路要一步一步地走。从本周上涨的节奏看，仍以走一步看一步，相机抉择为主。例如周二新年首个交易日，股指并没有直接高开，而是先探底回调，而且回调时间长达一个小时，然后在大量小盘股走强的带动下，股指才逐渐回升并由绿翻红。周三，沪深两市牛皮盘整、驻足观望。当天除了上证指数小涨7个点以外，深成指、创业板以及科创50指数均以下跌报收。再从盘中热点看，周三涨幅居前的房地产板块周四跌幅居前。周三跌幅居前的光伏设备、能源金属、电池等板块周四周五又涨幅居前。此外前期表现活跃的旅游酒店、航空机场以及游戏、文化传媒、美容等可选消费板块本周跌幅居前，强弱转换频繁而迅速，游资参与短线痕迹明显。至于周四大盘的强劲上涨，主要得益于周初海外中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数连续2天累计涨幅超过12%，跑赢美股大盘并创历史最佳年度开局，激发周四北上资金集中涌入，增持贵州茅台、宁德时代等“股王”标的，进而推升大盘指数。到了周五，两地大盘再度陷于盘整，继续走走停停。

展望后市，目前行情以盘升为主，一方面没有特别利空预期打压市场。同时大盘虽多次反复和回调，但都跌不深，以前是不进则退，现在是不退则进，这是支持近期行情温和向上的最有利因素。申万宏源 钱启敏