昨天是3月31日,也是A股一季度行情的收官日。最终,沪深股市均以小涨报收,为一季度行情画上圆满句号。回顾过去的这个季度,沪深主板、双创指数均以温和反弹为主,其中科创50指数表现最强,涨幅达到两位数,而创业板指表现最弱,微微泛红。不过,虽然季线实现两连阳,但也未恢复到去年三季度长阴线的起跌位置,即两阳难包一阴。
回到本周市场,沪深大盘大致呈现先抑后扬、震荡整理的走势。上半周,行情惯性回落,上证指数收出四连阴,好在3220点箱体下轨屡探不破,守住了多头的重要防线,下半周随着煤炭石油等能源股卷土重来,股指返身向上,重回3250点上方的形体中位,继续呈现多空拉锯、半斤对八两的走势。不过,展望趋势,阶段性行情大概率临近尾声,继续上涨预期有限。
首先从消息面看,本周统计局公布今年1、2月份规模以上工业企业实现利润8872亿元,同比下降22.9%,幅度有些超预期,而此前公布的1、2月份工业增加值同比上涨2.4%,意味着今年前两个月工业生产增收不增利。在41个大类行业中,汽车制造利润同比下降41.7%,或许也是触动多地汽车促销清库存的一个因素。尤其是近期市场爆炒的计算机及通信设备利润同比下降77.1%,居41个行业利润降幅之首,和当前炙手可热的行情形成强烈反差。展望4月份,一季度宏观经济数据即将陆续公布,经济运行的规模、质量、效益将面临检验。同时,上市公司的年报和一季报也将密集公布,由于去年GDP增速只有3%,是过去40年来最低,因此从年报季报业绩预期看,需要过关。在资金流动性方面,虽然3月份央行降准已经落地,本周央行逆回购力度也大,全周逆回购净投放8110亿元,但回购利率仍然高企,说明短线流动性受限,资金面偏紧。
其次,从行情自身走势看,上证指数从1月20日爬升到3250点区间后至今已经反复震荡超过两个月,虽几次尝试向上突破,但都浅尝辄止,迟迟未能再上台阶。相反,随着行情反复拉锯,多头激情不断消耗,疲态显现。近期市场成交量已经放大到了1万亿元水平,行情表现要么高开低走,要么个股跌多涨少,泛红个股比例不断萎缩,盘口出现预警信号。从技术上讲,如果久攻不下,就要谨防久盘必跌,不进则退的情况发生,除非出现气势如虹的长阳线向上突破。从时间尺度看,上证指数从去年10月底的2885点反弹至今已有20周,作为阶段性行情,时间长度基本达标。从12月下旬的3031点至今也有13周,21、13都是重要的时间窗口,应谨防变盘。
另外,当前市场结构性热点强弱分化,泾渭分明。强的方面,主要是围绕半导体、计算机、电子通信展开,在ChatGPT、AI+等题材推动下,以技术突破、算力提升等作为核心抓手,受到资金的集中关注和介入。申万宏源 钱启敏