市场行情又到十字路口

本周沪深股市震荡整理，其中上证指数在“三桶油”“六大行”等中字头股走强的加持下，继续在3300点上方震荡整理。而科创50指数随着ChatGPT、AI+等概念股冲高回落，同步走低，周跌幅接近5%，明显大于其他各板指数跌幅。从目前看，市场又到十字路口，在结构性分化持续的情况下，成交量仍是决定未来行情突破方向的关键。对稳健型投资者而言，可阶段性关注渐行渐强的低估值中字头个股。

首先，对指数而言，上证指数已经连续8天保持在3300点上方运行，盘中多方跃跃欲试、意图向上挑战新高。从走强原因看，主要得益于“三桶油”“六大行”等中字头能源、金融股的走强。由于这9只个股总市值超过9万亿元，占到沪市总市值的15%以上，再加上其他央企国资等个股中字头股走强策应，因此上证指数表现强于深成指、双创等其他指数。

不过，目前上证指数在临门一脚方面仍缺乏底气。从盘面看，周五股指摸高3340点，离3342点高点近在咫尺，但就是未能一鼓作气，一举攻克，而是上下踌躇，左右徘徊。从原因看，一是成交量的配合仍有欠缺，例如上周二两市最大日成交量达到1.32万亿元，当时指数刚刚跨上3300点，后市如要一锤定音地向上突破，必须放量到1.5万亿元及以上，但实际走势却是后面几天量能始终在1.1万亿—1.2万亿元之间徘徊，似乎心有余而力不足。二是虽然能源、金融等中字头股走强，推动大盘进入攻击位置，但个股占比偏低，宽度不够，辐射面较窄，因此即便是沪市本身，5个交易日中也有3天个股跌多涨少，财富效应不明显。三是对本周公布的部分宏观经济金融数据解读存在分歧，在操作上也就不敢放胆。

从目前看，多空分歧和博弈仍将持续，成交量仍是决定后市突破方向的关键。好在目前仍在攻击位置，看下周初能否“掀帽子”。从操作层面看，本周半导体、计算机软硬件、大数据、算力等概念题材在自身高位调整的同时，开始向下游运用端扩散，例如本周文化传媒、游戏、教育等纷纷逆势走强，轮动上涨，部分公司还因此接到交易所监管关注函。

申万宏源 钱启敏