市场春节前将保持强势

本周是跨年行情，虽然只有四个交易日，但A股市场表现神勇，放量突破，并在新年第一天留下一个15点的向上跳空缺口。从目前看，跨年度的春季行情正在展开，逐渐进入主升阶段，并有望在春节前保持强势。

节前市场底部放量，已经开始震荡走强，随着年关过去，原本年终结账、大小非减持的利空因素彻底消失，市场看好春季行情，为新年投资布局的预期提升，多头力量得以强化，推动行情持续上涨。央行在元旦当天高调宣布从1月6日起全面降准0.5个百分点，释放流动性8000亿元。由于央行新政没有选择在元旦后的工作日而是选择在节假日当天，这种只争朝夕的做法被市场解读为明确的政策利好，进一步激发了场外资金的加速涌入。

综合各方因素，春季行情已如期展开并渐入佳境。一是随着市场走强，财富效应显现，市场情绪转向积极、活跃，看涨预期成为主流，而且短期也没有利空因素干扰，即便京沪高铁IPO发行以及个别个股出现黑天鹅，最多也只影响局部，对行情整体影响有限。二是从成交量和资金流向看，新年第一个交易日沪深两市成交7500亿元，较年末最后交易日放大2189亿元，也达到近三个月以来的新高，呈现价升量增、放量走强的量价配合。从流向看，两市融资余额突破1万亿元，达到去年年初以来的峰值。同时北上资金持续净流入，持续时间有望打破2017年1月最长32天的历史记录，表明外资也在接踵而至，不断介入。另外，近期新的公募基金发行开始热销，潜在增量源源不断，尤其是临近年底，投资者现金投资开始加速。三是从技术形态看，去年下半年上证指数主要围绕2850点到3050点波动，本周成功突破3050点箱顶制约，再上台阶。如果简单向上平移一个箱体，那么3050点将构成中期支撑，而上档阻力或将在3250点附近。从目前看，春节前后上攻到3250点并展开震荡的可能性较大。

展望后市，整个一月份都将保持多头格局，基本轨迹是周初上涨周末冲高回落，节奏上以进二退一或者进三退一为主。

申万宏源 钱启敏

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