稳步上行 蓄势待发

本周沪深B股趁上周反身上攻之势，再现稳步上行之路。其中上证B指本周依托了5日均线逐级推进，10日均线周一拐头向上，周五早盘平开高走，对短期行情具有鼓舞作用。且本周沪B股成交量比上周略有放大，预示短期复苏行情继续上演。深证B指本周震荡幅度再度缩小，周一到周四指数上下波动仅在10多点范围，成份B指表现亦然。显示深B股依然处于盘整观望态势，程度上比沪B指略显滞后。总体上沪深B股目前正处于蓄势待发，行情下一步演变还需观察沪深市场A股行情的变化。

近期外部市场上，美国公布7月CPI数据为5.40%，持平6月，创下十多年来高点。美联储此前曾多次表示，通胀只是暂时的，然而目前美国通胀数据已连续三个月高居“5时代”。

国内基本面来看，受国内外疫情再起、国内地产周期下行等因素影响，经济下行压力可能成为未来一个阶段市场关注的主要来源，预计消费疲软，地产链、出口链下行压力较大。从市场风险偏好来看，市场对于行业政策和外资流出的焦虑情绪已经基本释放完毕，继续大幅下降的可能性不高。从政策面来看，政治局会议再提“跨周期调节”，注重今明两年宏观政策衔接，新能源汽车、专精特新中小企业成为发展重点，继续利好中小成长风格在未来的表现，上市公司经营环境也不断改善。

本周沪深B股整体走势呈逐渐向上，目前来看，短期恐慌情绪阶段性释放，下半年市场系统性风险可能性很低，更多的依旧是风格轮动的结构行情。市场短期仍会出现震荡，在中报披露窗口业绩不确定性也将加剧个股的波动，这也是市场短期对各种扰动因素的风险释放。但整体来看，市场逻辑未出现转变，内部风险释放后成长股更优。技术上指数虽然没有突破新高度，但并没有太大问题，如今卡在支撑和压力之间，后面只要不出现大幅连跌，随时有可能启动新一轮行情。 马宜敏

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