逢低可布局计算机行业

8月正值中报业绩披露窗口，经济承压下，计算机行业业绩不确定性构成该板块波动的直接扰动，叠加上半年整个板块在数字经济和AI催化下较高的涨幅，使得区间内各个细分表现普遍欠佳。电子区间跌幅达9.18%，通信和计算机虽跌幅略小，但同样录得5.61%和5.35%的跌幅。

连续调整的背景下，卖方报告观点多偏向保守，这也使得广发计算机团队有关“积极配置正当时”的报告题目显得格外显眼。该队认为，行业今年三月以来的涨幅已经全部回落，大致相当于前期产业主题驱动的涨幅已经回落。该论据与板块核心标的当前回落至的位置基本相符，我们认为对计算机板块，多数核心标的上半年主题驱动的浮盈，随股价调整至年初起涨点附近后，已基本消化。而兴业策略得出的交易拥挤度大幅下降结论也从另一个侧面论证了当前板块泡沫的衰减。

广发团队还就投资时点提出，成长逻辑和趋势、相对合理的估值位置及较低的市场参与度是辨别投资机会的最重要基础，并由此进一步强调板块成长的可持续性，或处于从0到1的拐点前夜，或处于从1到N阶段的方向，因此值得关注。而就当下的波动中应如何配置的问题，其“超出合理价值区间的波动更多是交易驱动，因此在基本面锚定的底部区域加大配置是优选”的结论值得思考。

我们认为，上述观点的底层逻辑不无道理，前期估值泡沫和交易热度在连续调整过程中已基本消化，短期不确定性主要在于市场悲观情绪扰动带来的调整。在切忌脉冲追涨的前提下，可适当把握波动过程中的中期逢低布局机会。 长江证券 陆志萍