行情总是在绝望中诞生

“2019年可能是过去10年最差一年，但会是未来10年最好的一年”，这个最近出现的论调在制造人为恐慌，要坚决批判。中金公司预测2018年一年的宏观10个要点就错了9个，事实上国务院和央行也很难准确提前预判宏观而往往都是倒逼着出政策，谁又能如此预测未来10年？这个论调只是悲观情绪的宣泄而已，无逻辑不理性，是悲观者自己恐吓自己。

我们承认，现在整个社会特别是财经界确实弥漫着悲观气氛。各种经济数据确实强差人意。2018年股市确实惨不忍睹，沪指累计跌24.59%，创业板指跌28.65%，中小板指更是下跌37.75%。公募股票型基金、偏股混合基金和被动指数型基金平均下跌24%左右，股票型的私募基金也普遍亏损。广大股民一派心灰意懒牢骚满腹的样子。宏观数据也确实不够好。前三季度国内生产总值（GDP）同比增长6.7%，比上年同期小幅回落0.2个百分点。国家统计局公布的2018年12月制造业PMI录得49.4，低于11月0.6个百分点，自2016年8月以来首次落入收缩区间，为2016年3月以来最低。社会情绪方面则进入了绝望区间，前述“2019年是未来10年最好的一年”的论调大有市场。某券商2019年策略报告以《麋角不解，水泉难动》为题暗示看不见春天。民间有段子告诫大家2019年别辞职别创业别投资，甚至不要消费，甚至还创造出了消费降级的新词汇。

做投资的人不能被情绪绑架，我们要明确一个事实：别人给出一个观点的时候，一定要分清楚是基于信念、利益、立场、经验、情绪还是逻辑。从逻辑上，上述股市数据和经济数据推断不出如此悲观的结论。说指数大跌，2008年还跌的更多呢？说到GDP回落，幅度也就0.2个百分点，且6.7%还是很高啊。悲观的只是感受，或者说只是发表这些言论的人自己悲观，其他人并不如此悲观，世界也并非如此灰暗。

前辈们给我们总结好了很多亘古不变的投资规律，比如“行情总是在绝望中诞生，在犹豫中成长，在憧憬中成熟，在疯狂中灭亡”。再比如：“牛熊循环，大众恐慌时为低点，疯狂时为高点，低买高卖为投资之道”。没有足够逻辑支持说这次就和过去不一样了，企业还是这些企业，变化的是大众的情绪。有的人经常用这几个月的感受推翻过去几年的规律，这几年的感受推翻过去几十年的规律，这几十年的感受推翻过去千百年的规律。作为投资人，不能随波逐流，随情绪而动，要保持理性和乐观，甚至要学会逆周期而动。

拉长千百年，世界都是螺旋式上升和进步的。看过去几十年，经济出现过各种问题，但是各种问题都是前进中的问题。1997-1998年的东南亚金融危机，2008年的国际金融危机，后面还有欧债危机，最近的还有2015年的急跌和2016年的股市熔断，都没有阻挡中国经济稳步向前的步伐。过去的问题已经解决，未来的问题也会解决，包括中美贸易纠纷，未来看都是小事。问题挡不住中国社会向前发展的滚滚车轮。

某个投资大咖说过：千万不要以为树可以长到天上，不要认为18层地狱下还有18层。虽然有这样的概率，但是是小概率。投资如果要赢，在市场疯狂时候应该做空，在绝望时候应该做多，甚至增加杠杆，相信每次都一样。

东方证券 毛彩华

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