全球资本加大A股配置

上海证券一家营业部内股民在关注行情本报记者王凯摄

首席记者 连建明

MSCI扩容如期而至。北京时间5月14日，MSCI(明晟公司)宣布，将中国大盘A股的纳入因子从5%提高至10%。与此同时，将26只中国A股纳入MSCI中国指数，包含总股数升至264只。新纳入的26只个股中，18只为创业板股票，这是创业板股票首次被纳入MSCI指数。作为A股纳入MSC I三步走的第一步，预计5月底为A股带来超过1000亿元的增量资金。待三步走完成，今年有望带来超过5000亿元的增量资金。

随着中国资本市场对外开放水平的不断提高，全球资本则正在进一步加大对A股的配置。

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创业板首次纳入MSCI指数

MSCI官方声明称，将增加中国A股在明晟新兴市场指数的权重：决定将26只中国A股纳入MSCI中国A股大盘股指数(MSCI China Index)，没有个股被剔除出去，包含总股数升至264只。新增个股中有18只来自中国创业板指数，此前238只成分股的纳入因子将从5%增至10%。

值得注意的是，18只创业板股票首次被纳入MSCI指数，这18只创业板股票是：温氏股份（300498）、迈瑞医疗（300760）、宁德时代（300750）、爱尔眼科（300015）、东方财富（300059）、智飞生物（300122）、同花顺（300033）、乐普医疗（300003）、芒果超媒（300413）、汇川技术（300124）、沃森生物（300142）、三环集团（300408）、泰格医药（300347）、康泰生物（300601）、宋城演艺（300144）、蓝思科技（300433）、先导智能（300450）、网宿科技（300017）。

MSCI中国A股中盘股指数将新增29只个股并剔除5只，包含总股数升至173只。

MSCI中国A股在岸指数新增109只个股并剔除3只，其中三个市值最大的新增个股分别是温氏股份、宁德时代和迈瑞医疗。其他新增个股包括东方财富、爱尔眼科、智飞生物、同花顺、顺灏股份、蓝思科技、顺网科技、康泰生物、网宿科技等。剔除的3只成分股为广州发展、皖新传媒、三星医疗。

MSCI中国A股在岸小盘股指数新增503只个股并剔除49只，大部分新增个股来自符合条件的中国创业板指数。

MSCI中国全股票指数(MSCI China All Shares Index)将新增66只个股并剔除10只，其中三个市值最大的新增个股分别是温氏股份、宁德时代和迈瑞医疗。

此外，MSCI中国全股票小盘股指数将新增522只个股并剔除46只，大部分新增个股来自符合条件的中国创业板指数。

MSCI表示，本轮指数成分调整完成后，中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的总权重分别为5.25%和1.76%。

对于此次扩容带来的增量资金，中金公司估算，纳入因子提升5%可能带来约200亿美元(约合人民币1375亿元)的增量资金，其中被动资金占比约20%。川财证券认为，此次扩容预计为A股带来约1200亿元增量资金，其中15%至20%为被动跟踪资金。

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今年预计5000亿元进入A股

MSCI是全球第一大指数公司，MSC指数是全球投资经理最多采用的基准指数。2018年6月1日，A股首次纳入MSCI指数；2018年9月1日，纳入因子由2.5%扩大到5%。

今年3月1日，MSCI宣布将分三步增加A股在MSCI指数中的权重：第一步：2019年5月，将大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入创业板大盘A股；第二步：2019年8月，将大盘A股纳入因子从10%增加至15%；第三步：2019年11月，将大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时以20%的纳入因子纳入中盘A股(包括符合条件的创业板股票)。

MSCI亚太研究主管谢征傧3月1日曾表示，三步完成后，A股将迎来800亿美元的增量资金(约合人民币超过5400亿元)。招商证券则预计，A股纳入MSCI的三步走将分别带来增量资金约191亿美元、179亿美元和309亿美元，2019年内累计带来增量外资约4500亿元左右。

A股已经受到全球投资者关注，除了MSCI，其他重要指数公司也准备在今年把A股纳入全球指数。2018年9月，全球第二大指数公司富时罗素宣布，从2019年6月到2020年3月，分三步将A股纳入其全球股票指数系列，权重为5.5%，届时预计将吸引2000亿人民币的外资流入。

2018年12月，标普道琼斯宣布将部分A股纳入其全球指数体系，自2019年9月23日开盘前生效，纳入因子为A股可投资市值的25%，预计带来的外资规模也在千亿级别。

摩根士丹利预计，2019年A股的外资流入量将达700亿~1250亿美元。未来十年，预计每年都会有约1000亿~2200亿美元的外资流入。截至2018年底，外资持股占A股自由流通市值比例大约为7%。但长期看，外资未来在A股中的份额有可能会提升到40%至50%。

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北上资金短期获利回吐

从互联互通机制的完善到大幅放宽证券基金期货行业外资准入，中国资本市场正在构建双向开放的新格局，而随着中国资本市场对外开放水平的不断提高，全球资本则正在进一步加大对A股的配置。

统计数据则显示，2019年以来，互联互通机制下境外资金流入规模达到了791.29亿元，其中沪股通为359.72亿元，深股通则为431.57亿元。2018年全年，沪股通累计净买入达到了1810.94亿元，深股通净买入则达到了1131.24亿元。央行公布的数据则显示，截至今年3月末，境外机构和个人持有A股市值1.68万亿元。

从北上资金的流向来看，4月以来，境外资金似乎出现了“退潮”现象，4月份和5月初，北上资金均呈净流出。这是因为A股一季度大幅上涨后，外资获利回吐，这种正常调整并不会改变市场趋势，今年以来外资总体仍然是做多A股，从今年初至5月9日，北上资金已累计净流入900.29亿元。随着市场逐渐调整到位，而且A股在全球指数比重不断提高，相信北上资金仍会持续流入A股。

据统计，纳入MSCI指数的大多数股票的价格表现不错，如本次纳入MSCI的18只创业板股票，今年以来大部分涨幅不错。本周四智飞生物就告涨停，爱尔眼科、沃森生物、泰格医药、迈瑞医疗等股票今年来创出历史新高。截至本周四，同花顺今年涨幅高达124%，涨幅超过30%的有泰格医药、康泰生物、温氏股份、爱尔眼科、迈瑞医疗、网宿科技、沃森生物等。

随着中国资本市场的市场化改革不断深入和开放水平不断提高，市场包容性不断提升，全球资本将持续加大对A股市场的配置，进入A股市场的资金将不断增多。