从两份“首单”看一年来制度创新

今天，科创板迎来开板一周年。昨晚，科创板又迎来两个“首单”：一个是证监会同意首单科创板上市公司重大资产重组注册，一个是科创板“首单CDR”九号机器人有限公司的上市申请获上交所通过。这两个“首单”是科创板开板一年来一系列制度创新的缩影，一年来，科创板探索关键制度改革、助力科技创新取得积极成效。同时，昨晚证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，科创板的改革经验已经复制推广到创业板。

承担改革试验田责任

2019年6月13日，在第十一届陆家嘴论坛开幕式上，中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。从2019年7月22日科创板首批企业上市，截至昨天科创板上市公司已经达到110家，科创板初具规模。一年来，科创板最引人注目的就是一系列制度突破，承担起中国资本市场改革试验田的责任。

就说上交所昨天过会的首单CDR,将是A股市场上首次出现存托凭证。九号机器人作为红筹公司申请公开发行CDR存托凭证并在科创板上市，这次过会为红筹公司回归A股开辟了一条新的道路。

为打通红筹企业境内发行上市“最后一公里”，上周，上交所发布《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》，进一步完善和细化了与红筹企业回归境内发行上市中直接相关的配套制度，旨在持续增强科创板相关制度安排的包容性和适应性，进而将吸引优质科创类红筹企业登陆科创板、促进科创板市场做优做大等现实需要落到实处。

本周，上交所公告一家红筹公司——中国芯片制造龙头企业中芯国际将于6月19日上会，从6月1日受理上市申请到6月19日上会，仅仅只有19天，刷新了审核新纪录。这种高效的审核速度以及制度改革扫除障碍，相信未来会有更多的红筹股回归。

带来“U”“W”等新鲜事物

科创板的制度改革带来很多新鲜事物，比如，今年至今科创板走势最强的新股——沪硅产业，从上市首日收盘价10.91元，一路上涨到昨天的32.4元。但是，这个暴涨的股票，股票名称后有一个奇怪的“U”字，这个“U”是什么意思？

这个“U”的意思是尚未盈利。科创板股票除现有证券简称外，还要提供扩位证券简称。对于两种情况要在扩位证券简称作出相应标识：一、发行人尚未盈利的，其股票或存托凭证的特别标识为“U”。二、发行人具有表决权差异安排的，其股票或存托凭证的特别标识为“W”。

沪硅产业的扩位证券简称加“U”这个特别标识，就是告诉投资者，沪硅产业是一家亏损公司。还有泽璟制药和百奥泰，扩位简称加了“U”标识；优刻得扩位简称加了“W”标识，表示优刻得是一家同股不同权的公司。

科创板允许亏损企业上市，是中国资本市场改革的一大制度创新，体现出科创板的包容性。但是，并不是所有亏损企业都可以上市，要符合科创板定位有极高科技含量。科创板作为面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的新生板块，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。

就说沪硅产业，虽然亏损，但这不是一般的企业，而是“中国第一大硅晶圆厂”。这家位于上海的企业，突破了多项半导体硅片制造领域的关键核心技术，打破了我国300mm（12英寸）半导体硅片国产化率几乎为零的局面，推进了我国半导体关键材料生产技术“自主可控”的进程。

目前，中国芯片集团军已经集聚科创板，包括实现中国刻蚀机突破的中微公司，将为中国芯片制造突破助一臂之力。

经验推广已实现溢出

科创板制度突破当然不限于亏损公司上市，还有很多，最重要的当属进行注册制试点，一年来注册制展现出的高效取得积极效果，截至昨天，上交所受理的科创板上市申请已经达到340家公司。目前已上市的企业，从受理到报会注册平均用时121天，整体用时远短于规则规定的6个月。目前，上交所已经迈入“科创板审核2.0”阶段，将注册制改革不断推向深入。

科创板注册制改革的经验已经复制推广到创业板，昨晚，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，包括《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等4个文件，自公布之日起施行。这意味着科创板改革并试点注册制正式启动，6月15日起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

创业板改革体现出科创板的溢出效应，创业板首次公开发行证券发行与承销规则借鉴了科创板经验，在基本制度上与科创板总体一致。注册制改革将是中国资本市场改革的重要课题，证监会办公厅副主任李钢周四在第十二届陆家嘴论坛筹备工作介绍新闻发布会上表示，证监会将在市场各方积极参与、共同推动下，稳步推进、分步实施以信息披露为核心的注册制改革。在及时总结评估科创板、创业板注册制改革经验基础上，稳步在全市场实行股票发行注册制。

科创板先行一步积累了改革经验，改革将进一步深化。李钢表示要持续推进科创板试点注册制的制度创新，进一步完善科创板试点注册制的制度规则。

首席记者 连建明