轮动特征 机会渐显

本周以来，外围市场股指出现较大波动，对A股大盘运行有扰动，不过主要A股指数表现还算稳定，且周五各重要指数明显上涨，主要是由于宏观经济和主要行业基本面向好、疫情防控到位等因素的支持。

从影响市场的信息看，本周公布了人口普查数据，数据显示，人口增长虽有放缓的趋势，但仍保持了一定幅度的增长，只是人口结构上，老年人口占比上升明显，已有老龄化的趋势，”银发经济”值得关注。货币政策方面，美国4月通胀超预期并不会影响我国货币政策节奏，同时我国不存在长期通胀或通缩的基础，未来货币环境扰动不大，不必过分担心。央行最新发布2021年第一季度中国货币政策执行报告指出，下一阶段，央行将坚持跨周期设计理念，兼顾当前和长远，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，稳定预期，精准实施宏观政策，巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，强化对实体经济、重点领域和薄弱环节的支持，以适度的货币增长支持经济高质量发展。

整体上，第一季度GDP数据继续显示出经济稳步复苏的态势，并已回到长期的发展趋势轨道。从行业板块看，中国4月零售额同比增长34.2%，这一数字令人鼓舞。线上服务销售额激增与服务业采购经理指数上升表明服务消费也在增加。后续企业扩大产能，制造业投资可能会上升。此外，随着4月份一季报披露结束，5月A股迎来业绩空窗期，市场进入新阶段。

综合来看，大盘以阶段性维持震荡行情为主，局部机会有所显现。操作上，以逢低布局为主，沪综指在3380点附近或有较好的加仓机会，规避高位的周期类题材，对政策方向明确的节能环保、养老产业等给予关注，对于低位的金融类或具备更好的安全边际的品种给予留意。 中信浙江 钱向劲