原材料涨价是否影响机械行业

2020年以来，螺纹钢涨势凶猛，13个月左右时间涨幅近80%。众所周知，大多制造业企业原材料成本占比较高。那么螺纹钢作为机械行业的重要原材料，凶猛的价格上涨会对企业造成多大的伤害呢？

其实，除了螺纹钢，占机械原材料成本较高的橡胶近期价格也表现出同样的走势，目前已经连续同比上涨3个季度了。总体上看，机械行业一般属于重资产运营，受原材料价格影响较大，这是客观事实。那么，对于原材料的上涨，机械行业就毫无招架之力了吗？让我们借助机构的力量来看下，安信证券李哲认为：一般企业有以下几种方式对应原材料涨价压力——原材料集中采购、增加供应商、通过智能化等方式提升产品优良率以降低原材料消耗强度、业务向上游延伸、产品升级以提升产品均价、培养精益思维减少浪费、提前备货抵御原材料价格上涨，龙头企业规模优势强、控制材料成本手段多、产业链议价能力强，原材料涨价带来的压力对于龙头企业来说反而是体现竞争力的好时机。另外，东吴证券周尔双团队表达了类似的观点，他们以工程机械为例，认为不考虑规模效应，预计龙头企业原材料上涨对应毛利率压力会低于市场估计，上市公司能够通过集采、规模效应、产业链均摊、数字化降本增效等方式对冲成本上涨。他们认为市场高估了原材料价格上涨影响，却低估了企业成本转移能力，预计2021年龙头企业的净利率仍将保持稳中有升。

可以看出，对于原材料涨价，上述两位研究员是以龙头企业角度出发，看好龙头企业的规模效应及成本压力转嫁能力。而长江证券赵智勇团队的视角略有不同，同样极具借鉴意义。他们认为，机械行业不同板块的原材料占比不同，不能一概而论。相比较而言，机械设备基础件、通用设备等原材料成本占比较低。不同行业对原材料的使用不同，影响也不一。因此，他们认为，自动化设备、锂电设备、光伏设备及半导体设备等材料五金类占比相对较低，原材料价格上涨对其影响相对较小。

总之，原材料涨价已经成为客观事实，但对于不同的企业影响不一。股价层面来看，近期机械行业整体表现不佳，行业龙头在经过考验后有望重新迎来配置机会。

长江证券 陆志萍

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