当打新不再“躺赢”

杨硕

3月27日对于主板市场的新股发行来说是一个重要的日子。

在这一天，主板全面注册制打新正式拉开序幕，沪深两市主板注册制的第一股——中重科技和登康口腔启动新股申购。本周还有中电港、常青科技、中信金属、海森药业、柏诚股份、江盐集团、南矿集团和陕西能源8家主板注册制新股密集申购。

据了解，在核准制下，主板新股定价不会超过23倍市盈率，改为注册制后取消了市盈率限制。机构会参考双创询价规律，给出的估值水平更加灵活，但不会脱离发行人所属行业市盈率太远。

以全面注册制下首批上市的股票为例，中重科技对应发行市盈率为29.01倍，登康口腔对应发行市盈率为36.75倍，均超过了23倍。

除了“23倍市盈率上限”取消之外，察看新规可以发现，还有两个重要变化。

一个是在网上申购方面，每一申购单位的新股数量由之前的1000股调整为500股，对应市值要求也调整为5000元。

另一个是在涨跌幅方面，与科创板和创业板一样，此次主板施行全面注册制之后，前五日不设涨跌幅限制。第六个交易日开始，恢复每日10%的涨跌幅限制。这也意味着新股上市“连板效应”将不复存在。

对此，有专家建议，对于投资者而言，全面注册制下，新股上市首日破发也将常态化，这也意味着打新风险的提高。投资者尤其是散户，要增强风险意识，有选择性地打新。

业内人士分析指出，投资者应认真研读招股书和公告文件，深入分析拟上市公司价值，独立做出是否参与新股申购的决定。监管机构、发行人和主承销商均无法保证股票上市后的股价表现。对于公募基金、社保基金、保险资金、养老金、企业年金等机构投资者而言，则更要专业地去报价，进一步压实自身对市场的责任。

事实上，监管层也在积极指导打新工作。3月24日，中国证券业协会发布了《关于进一步规范证券公司App“一键打新”功能的通知》。中证协对证券公司提出以下三方面要求：一是完善风险信息提示，二是优化App选择功能设置，三是细化新股申购页面提示。

中证协表示，在当前全面实行注册制的背景下，股票发行定价更为市场化，证券公司在提供新股申购服务时，加强风险提示、更加注重保障投资者的知情权和选择权尤为重要。