A股有望逐步回归常态

对于近日市场走势，内外部不利因素有所明朗，非理性情绪宣泄较大程度释放；经济形势整体平稳，后续疫情精准管控举措对经济影响将逐渐减弱；海外加息落地及俄乌冲突渐趋明朗，负面冲击有所削弱；因此，A股有望逐步回归常态。

整体观察，一方面国务院金融委会议全面回应市场关切，稳定资本市场的决心明确；中美领导人通话后俄乌冲突带来的非理性恐慌因素消除。另一方面前两月经济数据显示经济仍然有韧性，地产领域政策仍需加力，疫情防控和诊疗指引不断优化，未来对经济的负面影响会逐步减弱。此外美联储加息落地，市场对年内加息或缩表路径已有较明确预期，俄乌冲突演化日渐明朗，或正趋于达成协议。最后，金融委会议后流动性压力明显缓解，市场整体处于估值偏低区间。

综合而言，这波急跌，并非市场正常技术调整，做空势力不可能就此销声匿迹，市场短线仍有反复风险，不过在内外部焦虑因素的叠加影响下，短暂极端情绪的脉冲式宣泄结束后，A股市场将回归基本面逻辑驱动的常态。当然对A股后市表现已经不必过度悲观，近期市场处于磨底期，成交量可能会有所萎缩。当前可以关注一季报增长超预期的公司，大致方向是：

其一，政策发力潜在有支持的领域，包括新老基建、地产、稳需求相关产业链（建材、建筑、家电、家居等）；

其二，风险已有所释放的制造业成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等；

其三，2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费板块，如汽车及零部件、农林牧渔、医药等。

中信浙江 钱向劲