“不走寻常路”土耳其央行再降息

大部分国家央行都在提高利率以对抗飙高的通胀率，但土耳其偏偏再度降息。

就在通胀率飙升至近80%之际，土耳其央行再次决定将政策利率调低，降至13%。剑走偏锋，土耳其要做什么？

利率下调100个基点

面对攀升至高位的全球性通胀，多国央行“你追我赶”纷纷加息。

美联储17日公布的会议纪要显示，美国将继续加息、收紧货币政策，直至通胀大幅缓解。挪威央行18日将利率上调50个基点，并表示9月将继续采取类似措施。欧洲央行董事会成员施纳贝尔表示，自7月加息以来，欧元区通胀前景未能得到改善，她将支持下月再次大幅加息，即便这么做可能加剧经济衰退的风险。在亚洲，菲律宾也启动了今年第四次加息。

但土耳其“不走寻常路”。

土耳其央行本周将利率下调100个基点，从14%降至13%。“第三季度指标表明，经济活动失去了一些动力。”土耳其央行解释，“在全球增长不确定性增加、地缘政治风险不断升级的时期，需要维持有利于稳住工业生产增长势头的金融环境。”

开除三任央行行长

这一做法与经济学主流观点背道而驰，更何况，土耳其通胀率已经逼近80%。因此，外媒纷纷以“意外”之类字眼形容土耳其的降息，澳大利亚一家媒体甚至说“土耳其发起了一项不同寻常的试验”。

然而，土耳其总统埃尔多安并不认同控制通胀的最佳方法是加息。“不要关注那些只是从伦敦或纽约看世界的人的胡言乱语”，他把那些将利率与通胀互动关系挂在嘴边的人称作“文盲和叛徒”。

事实上，这4年来埃尔多安已经开除了3任央行行长，只因他们总是想要加息。

现任央行行长卡夫乔格鲁支持埃尔多安的另类理论。去年9月他从19%开始降息，到去年末下调至14%。

一切瞄准经济增长

在上海国际经济交流中心副理事长、上海国际金融与经济研究院特聘研究员徐明棋看来，埃尔多安有自己一套对抗通胀的逻辑。

徐明棋指出，历史上土耳其的通胀率曾超过100%，埃尔多安认为目前近80%的通胀率仍然可以承受，反倒是升息可能带来的一系列负面效果，是明年将要迎来大选的他无法接受的。

“土耳其第一季度经济增长数据环比下降，第二季度预计会更低，出口增长率也有所下降。”徐明棋表示，面对通胀，各国央行的传统做法是通过加息推高借贷成本，压抑非必要消费，从而降低整个社会对商品和服务的需求，减缓通胀压力。但升息同时也会引发经济增长放缓、失业率上升等问题，而降息尽管会导致货币进一步贬值，却能拉动出口，减少国际收支逆差，促进经济增长，这才是埃尔多安想要的。

此外，徐明棋认为，俄乌冲突背景之下，土耳其资产价格大幅降低，国内政局相对稳定，埃尔多安或许期待通过提升经济增长的预期，吸引资金回流，进而支撑土耳其里拉汇率稳定。数据显示，最近几周土耳其央行外汇储备大幅增加，埃尔多安期待的资金回流可能正在出现。

“埃尔多安或许认为，通货膨胀率继续上涨、里拉汇率继续下跌的空间有限。他期待经济增长预期好转，能够扭转局面。这便是‘埃尔多安经济学’的核心。”徐明棋说。本报记者 齐旭