挖掘机械行业布局机会

近来，随着经济修复和制造业PMI的恢复，通用设备和工程机械或出现明显的需求改善，将给行业龙头带来投资机会。

具体来说，机械设备涉及较多，一般被分为三个方向，分别为通用设备（包含工控自动化、工业机器人、激光设备、机床工具等）、专用设备（锂电设备、光伏设备、风电设备、半导体设备等）以及工程机械。根据券商研究报告分析，2022上半年机械设备行业实现营收9892.67亿元，同比增长1.2%，营收增速较慢的原因是多方面的，其中包含了制造业景气度整体下降，资本开支有所削弱、疫情因素、原材料价格较高等，同时去年同期基数较高。行业上半年实现归母净利润644.50亿元，同比下滑11.2%，归母净利润下滑主要是因为贡献占比较大的工程机械出现了明显的回落。

整体来看，虽然机械设备营收增速较低，利润出现回落，但行业结构性非常明显，营收端锂电设备增长70.8%、半导体设备增长55.7%、光伏设备增长47.4%，利润端导体设备增长86.1%、光伏设备增长60.0%、锂电设备增长42.8%。往后看，这种结构化或继续存在，新兴景气赛道（半导体设备、光伏设备、锂电设备）受下游需求影响，将继续推动设备类公司成长。相对新兴景气赛道，通用机械、工程机械或面临不错的预期。通用设备方面，看好工业机器人、机床等方向；工程机械方面，当前行业进入营收、利润低基数阶段，后续随着需求的恢复，行业或出现明显的拐点，看好工程机械里的核心零部件及挖掘机相关领域的公司发展。

长江证券 陆志萍