适当关注国有大行股票

上证综合指数周K线图

存款利率是关乎老百姓钱袋子的问题，多家国有大行近日纷纷下调部分存款利率，涉及人民币、美元币种。其中，人民币活期存款利率调降5个基点，部分定期存款利率下调10个基点；美元定期存款根据不同期限和不同规模亦有调降，5万美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%。问题来了，为何选择此刻下调本外币存款利率？本次下调利率主要涉及国有大行，后期中小行是否会跟随？国有大行还能买入吗？

盘点一下去年以来存款利率下调的历史：第一波是2022年4月，中农工建等大行2年期、3年期普通定期存款利率上限普遍下调10个基点，此后多家银行跟随；第二波是2022年8—9月，工行、农行、中行、建行、交通银行和邮储银行等又一次下调存款利率；第三波是今年的5月15日，四大国有银行将协定存款和通知存款自律上限下调30BP，其他金融机构降幅为50BP。每一波存款利率下行都有一个共同的特征，那就是经济下行压力大+股市下跌。比如2022年4月是处于上海疫情爆发时间，股市大跌。

消息称本外币存款利率同时调降，或由境内境外诱因叠加所致。

境内：国内消费疲软、银行息差承压、存款定期化趋势延续等多重因素共振。

境外：一方面人民币存款利率经多次调降，但美联储加息周期下美元存款利率却不断攀升，一年期美元大额存款利率由2022年1月的1.28%快速上升到2023年3月的5.67%；另一方面，近期人民币对美元持续贬值。在岸人民币兑美元自2月2日的6.72至5月17日破7，在6月6日收报7.12。

中泰证券戴志峰认为，大行调降后，后续中小行或进行不同程度的跟进，有助于减轻行业整体的负债端压力。本次虽然涉及的调降品种较多，但幅度相对较小，存款利率仍有下降空间。

存款利率下行，贷款利率没变，对银行是利好。2022年4月份以来，存款利率历经几次下调，但贷款市场报价利率自2022年8月以来没有调整过，下调后国有大行负债端成本下降将首先受益，投资者可适当关注经营稳健、高股息、业绩存在改善空间的国有大行股票。

长江证券 陆志萍