增量资金入场 市场韧性凸显

继前天上证指数创下阶段新高后，昨天，其在盘中一度突破3700点关口。不过，随后A股三大指数悉数调整。虽然指数冲高回落，但A股成交额继续放量，达到2.31万亿元，较8月13日超出1300亿元，创年内新高。

投资者信心提升

从市场表现来看，8月14日，A股三大指数集体回调。上证指数盘中一度站上3700点，最高达3704.77点，此后下跌，收盘报3666.44点，跌幅0.46%；深证成指收报11451.43点，下跌0.87%；创业板指收报2469.66点，下跌1.08%。就在前一日，上证指数收报3683.46点，突破去年“9·24”行情后的阶段高点，创下2021年12月13日以来新高。

在业内看来，近期市场行情已呈现出逐步走强的特征。“从多个指标来看，当前市场的行情逐步走强。8月13日两市的成交量突破2万亿元，这也是时隔114个交易日之后再次回到2万亿元以上，达到2.18万亿元；两融余额时隔十年重回2万亿元大关，也标志着投资者的投资热情正在提升；7月份新开户数逼近200万。这表明，本轮行情逐步走高，带来了较强的赚钱效应，正在吸引场外资金入场，也推动了居民储蓄向资本市场的大转移，通过直接开户入市或者通过买基金入市。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

外资正加速流入

本轮行情主要是散户情绪升温与外资回流主导，险资提供长期支撑。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢（Laura Wang）团队在最新发布的报告中表示，今年7月以来，外资正加速流入中国股票市场，多头基金向中国股票市场注入了27亿美元，较6月份的12亿美元净流入翻倍。预计后续外资重返中国股市的趋势将“更加强劲”。

摩根士丹利表示，预计外资的流入趋势可能会加速，一方面中国监管机构努力提高股东回报，另一方面中国股票市场估值具备吸引力以及美国降息预期不断升温，美国利率下行将带来其他国家资金回流，也会给中国资本市场带来新增流量。

指数波动或加大

为什么昨天股市到达3700点之后突然回调？另外，近期A股市场虽然放量上涨，但截至昨日，8月份跑输大盘的个股超2900只。仍处于多头排列的个股数量虽然稳步上行，但处于空头排列的个股仍超2800只。这波上涨的行情是否见顶？

展望后市，部分机构认为本轮行情仍有望延续，但指数波动可能会加大。分析指出，短期看，指数的确面临一定调整压力。“沪指3700点是2021年以来的重要阻力位，如果增量不能有效提振，短期冲高回落或者回踩的概率加大。”杨德龙说，在当前市场走势逐步走强的背景下，投资者需要保持信心和耐心，通过布局优质股票或优质基金来抓住这轮行情的机会。还有一些业内人士提醒，在当前背景下，投资者在保持对市场乐观预期的同时，仍需保持清醒的头脑，审慎评估潜在风险，避免非理性交易行为。“对于广大投资者来说，不能忽视潜在的风险，需保持理性。在投资过程中，应避免盲目跟风，追涨杀跌，要充分了解自己的风险承受能力，合理配置自己的资产。”

本报记者 杨硕