关注北向资金的新常态

春光明媚，乍暖还寒，上海的一些景点人不多，看风景是一个不错的选择。疫情虽然没有过去，但复工复产复市使整个城市逐渐走向常态，上下班高峰依旧会堵车，人们的脸上还戴着口罩，能保持距离的场所人们依旧保持着必要的距离。

近期刺激耳目的“新闻”少了不少，即便有耸人听闻的消息，一般也当作“传说”和“谣言”看待，口罩恢复常态供应了，上海的高三和初三学生的开学时间也确定了，常态正向我们走来。

一些上市公司季报公布了，很差！可以冠以史上最惨的季报，惨到什么程度？据不完全统计，截至4月15日，已披露一季报业绩预告的约1640家公司，预亏公司居然达到710家，比例高达43.3%；其中首亏为449家。加上预减、略减的，报忧比例为69.76%！

国际货币基金组织4月14日发布新一期《世界经济展望报告》，预计今年全球经济将下降3%，为上世纪30年代大萧条以来的最糟年份。这一预计与今年1月的预测相比，下调了6.3个百分点，又是一个惨烈的“展望”！国家统计局4月17日上午公布中国经济一季度多项经济指标，也是一样的不景气。

一季度房地产开发投资同比下降7.7%，前值降16.3%；3月规模以上工业增加值同比降1.1%，前值降13.5%；3月社会消费品零售总额同比降15.8%，前值降20.5%。直接大白话：GDP第一季度为负6.8%。

经济增长不佳，钱去哪儿呢？根据央行最近披露的金融数据，一季度人民币存款共增加8.07万亿元左右，住户存款增加6.47万亿元，非金融企业存款增加1.86万亿元。住户存款增加6.47万亿是什么概念？这就是说，一季度里平均每天有超过700亿元存款涌向银行！人们常说疫情过后会有报复性消费，因为长时间宅家的人们都维持着基本消费，压抑了往日的正常消费，但是人们还没有看到消费的报复性，反而看到了存款的报复性。

再细看存款结构，谁在存款呢？数据说明企业和居民户的存款余额是正值，财政余额和非银行金融机构余额为负值。这说明疫情尚未结束，打算报复性消费的并没有去消费，而在报复性存款了。

企业和居民有钱不花，反应了他们对未来的预期，这个预期对拉动经济、促进消费不是一个好消息。日前，李迅雷公开呼吁，本次疫情超过次贷危机，居民收入减少，失去工作的比重是非常明显的，因此对居民的救助力度上应加大。“如果就拿1万亿来讲，从14亿人口来看，人均也有700-800元，这是可以考虑的”。近期美国直接给居民发钱，反响不错，美股也快速上涨，给人又要创历史新高的强烈感觉。也有人给我国政府建议：实施普惠的现金补贴计划，给18岁以上的全体公民每人发2000元现金。算一下这个年龄段的公民约有11亿人，如果发放的话需要2.2万亿元。

A股早就脱离剧烈动荡的区间，原来单向流出的北向资金结束了单一方向的流动，开始有进有出，而近期以流进为主，虽然数额不算巨大，但冠以“常态”基本不错。眼下美联储大放水，表现得无所不能，在经济偏衰退的状态下，中国这种有内需的经济体相对就要好很多。国家统计局新闻发言人毛盛勇17日表示，3月份经济指标比1月、2月份明显改善，这种改善势头能够延续下去，随着复工复产加快统筹推进，二季度经济表现会更好，会明显好于一季度。

随着全球疫情逐渐控制，预计下半年经济也会明显比上半年更好。前期压抑的一些消费会得到一些回补，中国的消费潜力是巨大的。下一阶段随着经济逐步恢复，居民收入的增长也会逐渐好转。时间窗口已经渐渐转到对做多有利的一方了。

文兴