重磅措施接连出台

中国金融业加大开放力度图IC

首席记者 连建明

中国金融业对外开放步伐进一步加快，一周来一系列重磅措施出台：上周五证监会宣布，将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年；本周二，国务院公布《国务院关于修改〈中华人民共和国外资保险公司管理条例〉和〈中华人民共和国外资银行管理条例〉的决定》，放宽外资银行、保险的准入条件，扩大业务范围。

今年来，随着三大主要国际指数不断提高A股的纳入比例，外资也不断加仓A股，刚刚过去的9月份，北向资金净流入额创出月度新高。中国金融市场逐渐成为外资的投资热土。

放宽准入 扩大范围

今年来，金融业对外开放的一系列措施不断推出，如取消QFII、RQFII额度等等，这一周，又有一系列重磅措施出台。

上周五，证监会宣布，将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年，自2020年4月1日起，在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制；自2020年12月1日起，在全国范围内取消证券公司外资股比限制。另外，自2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制。

本周二，国务院公布《国务院关于修改〈中华人民共和国外资保险公司管理条例〉和〈中华人民共和国外资银行管理条例〉的决定》，放宽外资银行、保险的准入条件，扩大业务范围。

《中华人民共和国外资保险公司管理条例》的主要修改内容为：取消申请设立外资保险公司的外国保险公司应当经营保险业务30年以上，且在中国境内已经设立代表机构2年以上的条件；允许外国保险集团公司在中国境内投资设立外资保险公司，允许境外金融机构入股外资保险公司。

《中华人民共和国外资银行管理条例》的主要修改内容为：一是取消拟设外商独资银行的唯一或者控股股东、拟设中外合资银行的外方唯一或者主要股东、拟设分行的外国银行在提出设立申请前1年年末总资产的条件，取消拟设中外合资银行的中方唯一或者主要股东应当为金融机构的条件。二是规定外国银行可以在中国境内同时设立外商独资银行和外国银行分行，或者同时设立中外合资银行和外国银行分行。三是放宽对外资银行业务的限制，允许其从事代理发行、代理兑付、承销政府债券以及代理收付款项业务，将外国银行分行可以吸收中国境内公民定期存款的数额下限由每笔不少于100万元人民币改为每笔不少于50万元人民币，并取消对外资银行开办人民币业务的审批。四是改进对外国银行分行的监管措施，放宽外国银行分行持有一定比例生息资产的要求，对资本充足率持续符合有关规定的外国银行在中国境内的分行，放宽其人民币资金份额与其人民币风险资产的比例限制。

本周三，央行和外汇局发布《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》，允许同一境外主体QFII/RQFII和直接入市渠道下的债券进行非交易过户，资金账户之间可以直接划转，同时同一境外主体通过上述渠道入市只需备案一次。银行间债市对外开放这一新举措，使得境外投资者投资债市更加便利。

金融开放效果显著改革开放以来，我国金融业逐步对外开放，效果显著。截至2019年二季度末，外资银行在华共设立了41家外资法人机构、116家外国银行分行和151家代表处。境外保险公司在我国一共设立59家外资保险法人机构和131家代表处。外资银行和保险公司的参与为我国金融业注入了新鲜血液，有效发挥“鲶鱼效应”，促进银行业、保险业竞争力提升。

今年来随着开放力度加大，外资金融机构将迎来

大发展机遇。两部《条例》修改带来新的发展空间和机会，比如，扩大业务范围，允许外资银行开业时即可同步开展本外币业务等，将提高外资银行和保险公司的经营活力与管理能力。这次将外资银行吸收中国境内公民的定期存款从每笔不少于100万元降为50万元，将降低外资行吸收存款的难度，如果外资银行吸引更多境内居民存款，将和中资银行形成强有力的竞争。《条例》新增支持外国银行从事政府债券相关业务，有利于外资银行开拓非利差收入渠道。

资本市场方面，随着开放步伐加快，取消外资持股比例时间提前，很多外资机构已经在准备设立外资独资的券商等金融机构。而一些国际指数公司今年来不断提高中国A股的权重，下个月，MSCI全球指数将迎来A股今年第三次扩容，此次扩容后，指数中所有中国大盘A股纳入因子将从15%增加至20%，同时以20%的比例纳入中盘股，包括符合要求的创业板股票。

不过，三步走完成后，A股在MSCI新兴市场指数中的权重也不过是3.3%，对此，MSCI董事总经理兼OneMSCI全球商务战略主管倪天赐上周末在上海表示，中国GDP占全球的GDP的权重是16%，相比之下，A股在全球指数中占比太低了，从长远看，没有理由说中国的资本市场和GDP在世界的权重会差这么多，中国A股是MSCI不能忽视的市场。

外资加仓A股市场

外资对中国资本市场不断加码，北向资金9月净流入646.64亿元，创历史单月最大净流入额。10月以来北向资金依然持续净流入，截至10月17日，今年以来北向资金累计净流入达2004.99亿元。

境外机构增持中国债券的热情也非常高。中债登和上海清算所最新公布的月度数据显示，截至2019年9月，境外机构合计持有我国债券总量进一步增长至21168亿元，较8月份增加886亿元。至此，境外机构投资者在我国债券市场已经实现连续10个月净增持。

国庆假期以来，A股市场和人民币汇率都出现持续上涨，显示海外资金对人民币资产的追捧。从股市看，假期后上证指数5连阳，从2900点上涨到3000点，虽然周二、周三都有所调整，但大盘仍接近3000点大关。汇率方面，离岸市场10月8日美元对人民币汇率为7.1647，到10月11日盘中最低跌至7.046，5个交易日上涨1%，人民币汇率创出近一个月新高。

尽管海外资金不断加仓A股和中国债券，但目前持有比例依然非常低，未来还有很大空间。上周六CFA Institute在上海浦东举行第三届中国量化金融峰会，MSCI董事总经理兼OneMSCI全球商务战略主管倪天赐（Theodore Niggli）在演讲中表示，现在中国权重在新兴市场基金当中仍然是被低估的，中国A股市场可以说是MSCI不能忽视的一部分。倪天赐预计未来5到10年投资中国的积极基金数量会有明显的上升，这也意味着对于今天的资产管理者来说，在未来的5-10年积极去中国市场深耕的话，他们获得的机会比较大。全球越来越多的投资者开始在自己的资产当中进行5%-10%中国A股的配置，如果这个数字增加的话，相信未来带来的回报会更大。

可以预计的是，随着一系列金融对外开放措施落实，外资在中国金融市场的比重会进一步加大，未来A股在全球指数中的权重还会不断提升，海外投资者也会加大A股投资力度。