看趋势就看资本支出

最近有几个对指数的回顾，让人唏嘘。一个是对上证指数最高点的回顾，2007年10月16日，上证指数冲上6124点的历史最高峰，成为了一代股民最美好的记忆。但眼下的上证指数只有当年的一半。虽然个股有走出大行情的，但又有多少与你有关呢？据统计显示，以后复权价计算，除去被借壳上市的个股，当前已有231只个股较6124点时股价翻倍，11只个股的股价涨幅超过10倍。除去统计区间内被借壳上市的个股，12年前已登陆A股的1359只个股中，736只个股最新收盘价低于12年前，占比54%。其中，278只个股最新价较6124点时期腰斩，中国铝业、*ST大控、宏达股份等7股较6124点时期跌幅超90%。唏嘘不已吧？

还有一个回顾也让人感叹：十年来上证指数几乎没有变过！2009年10月16日2976.63点，2019年10月16日2978.71点。市值增加指数不涨，就是普通投资者所说的只长胖不长个。探究其中的原因也一样让人唏嘘。

其中肯定有一个原因，就是有上市公司充当了财富毁灭机，起到了毁灭财富的作用，才能在不断有新股上市增减市值的背景下始终让上证指数运行在3000点。

在笔者眼中这是这样一幅画面：战火纷飞的战场，年年在打仗，不断有兵力投送，连续十年激战，结果前线没有往前推进反而时不时还会后退！

也有统计支持笔者的画面：上证指数和3000点激战92次，当天收盘在3000点以上，一共41次；前收和当天收都在3000点以下，但盘中最高超过3000点的,共26次；前收和当天收都在3000点以上，但盘中最低低于3000点的，共25次。3000点战线何时能推进一步呢？

A股多年来业绩造假已见怪不怪，爆雷阵阵无奈之下也习惯了。但央企业绩造假却少见，今年更是头一回！这几天，航天通信连续跌停。10月14日晚，航天通信一则公告引发市场强烈关注，公告内容，是对上交所前期监管函的回复。就在当晚，上交所再次下发问询函，要求公司尽快核实子公司智慧海派的历年业绩虚假情况。目前，通过进一步核查，公司发现，智慧海派原总经理邹永杭涉嫌利用虚假业绩掩盖实际亏损，业绩造假！目前，邹永杭已被官方以涉嫌合同诈骗罪批准逮捕！央企业绩造假，真的让人匪夷所思，监管呢？审计呢？如今智慧海派业绩造假坐实，可能导致上市公司因追溯调整而连续亏损，不排除可能退市。

一批业绩造假公司爆雷后市值不断萎缩，它们严重拖累了股市的上涨，导致3000点激战依旧，兵力投送依旧，战线依旧！投资如何避免被卷入财富毁灭机呢？方法不少，笔者说一个简单的方法，看资本支出规模！

最新例子来了。台积电17日举行投资人会议，台积电总裁释放出两个重要信息。第一，5G客户下单全面提前发酵，主要集中在两大技术制程：7nm和5nm。这使得7nm产能大爆满，且5nm的新产能也将提前上量，根据业界透露，主要是苹果和华为海思这两大客户的下单强劲所带动。第二是台积电上修2019年资本支出，从年初的100亿美元~110亿美元调升至140亿美元~150亿美元，资本支出调升40%，这是台积电创立32年来，最大的资本支出。对于台积电、英特尔、三星这般体量的半导体大厂，笔者最关心的不是他们赚多少钱，而是资本支出数字，因为这反映了一家巨型企业未来是否还能持续成长，更隐含了他们对于科技产业的前景展望，敢大笔投资，除了看到了未来趋势也指点了上下游企业的发展机会。

2009年，有张忠谋的大胆投资，才创造出台积电史上最赚钱的“28nm传奇”，之后整整7年的时间，就靠28nm把竞争对手抛得远远的。如今时隔十年，张忠谋的接棒者，与5G这个历史的机遇迎面相逢，决定以今、明两年合计近300亿美元的资本支出要让台积电再创高峰。那么投资者就该关注谁需要台积电的产品，是不是也会迎来一个新的高峰呢？

不看指数，看行业，看头部企业的资本支出吧。

文兴