围绕关口拉锯 蓄势再寻契机

上证综合指数周K线图

本周大盘稳中有升，全周沪综指大致在三千点附近运行，多方试图组织一些攻势都没有成功，三千点之上形成近半年来的顽固性压力区，在没有重大利好政策以及成交量配合的情况下，真正做到突破不容易。

消息方面，11月份MSCI半年度指数评估后，预计将带来不少增量资金入市，大约将带动跟踪资金约315亿美元，对大盘蓝筹有支撑作用；央行超预期降息进一步确立了国内降息周期开启，逆周期调节政策有望在四季度加码，对经济形成托底，有利于改善目前市场悲观预期。

综合观察，近期政策强化预期是明朗的，内外资增量资金不断配置A股也是清晰可见的，但是投资者也能感觉到整个A股盘子还是比较重，在核心资产热点轮换的过程中，热点风格首尾无法兼顾。实质原因还是投资者过于纠结中短期对股市有影响的事件因素，没有从中长期角度评估市场，这导致指数层面总处于不温不火状态，而个股不时有上佳表现。面对这种情况，我们倾向于继续淡化指数表现，重点关注核心资产热点轮换轨迹，尽可能关注基本面开始好转或者持续好转的企业，并通过多点布局优化持仓结构，对于行业及企业基本面向好但股价表现不佳的标的，也需要足够的耐心，历史经验告诉我们，信心是依靠时间沉淀起来的，有耐心才有收获。

总体来说，四季度将以防御为主，临近年底，逐步布局明年。短期中低估值稳定性品种更为安全，一些现金流充沛的蓝筹龙头股如家电、医疗、金融等板块。中期继续看好科技主旋律，对于主业清晰的如国产软件、国产芯片、边缘计算、人工智能等科技板块有望受到区块链的映射效应影响的公司，可逢低关注。

中信浙江 钱向劲