股市量能制约反弹

本周A股大盘先回落后企稳，沪综指整体围绕2900点运行。周初大盘受部分信息干扰有所调整，如10月社融数据低于预期，10月乘用车、新能源汽车销售数据有下滑，加之再融资政策有所放松，投资者有忧虑，市场有所调整，不过整体仍在可控范围内，暂未出现趋势改变。

综合分析，短期A股的积极因素在于MSCI扩容和存量博弈下场内资金高抛低吸的本性，不利因素在于类滞胀的困局、贸易谈判和港股市场的风险以及年末资金结账等情况。

就后期走势来看，短线倾向于围绕2870-2950点做震荡，其后如果没有持续利好的话，那么等MSCI扩容实施之后，消息面没有特别的利好则市场可能再度回落；主要是MSCI本次扩容的被动型跟踪资金买入后，虽然后续还会有些主动性配置盘买入，但是可能未来半年将没有MSCI纳入因子的扩容。因此，当前的形态上类似于2013年下半年后期反复震荡的走势。源于市场逻辑始终受年内主因的制约，2013年年中和年末反复受到“资金紧张”的影响，而目前则反复受到贸易谈判进程的影响，从而导致类滞胀困局下场内增量资金主动性攻击意愿不强，即市场大跌时会有布局性资金介入，但追涨意愿不强。

策略上，大盘短期出现低级别企稳信号，存在反弹机会，不过需求力度不足制约反弹空间。具体操作上，应控制仓位，短线参与热点题材板块的表现机会，等待真正的企稳信号出现。题材板块方面，把握两条线，一是金融+消费，特别是非银金融、医药、食品饮料等板块中强于大盘表现的个股机会；二是热点题材方面，关注国产芯片、国产软件、网络安全、人工智能等科技概念股，以及布局通胀之下稳增长的新基建。中信浙江 钱向劲