上行趋势不明显 弱势震荡格局

本周A股大盘延续几日来的弱势震荡格局，指数波动幅度不大，缺少权重板块的发力，指数上行趋势仍不明显。在MSCI年内最后一次扩容后，周二尾盘异动的一些标的，在周三早盘出现一定分化，股指也随之波动并小幅下探。随着市场情绪的回复，以及资金的回流，股指逐渐上扬，并小幅翻红。当日午后，股指虽再次下探，但幅度较小，周四大盘冲高未果，再度回落，沪综、深成指仍受下方支撑，并在平台内窄幅整理，周五大盘再度小幅度回落。板块方面，传统周期板块在周一强势之后，周三延续周二的震荡消化，而科技板块则出现分化，部分标的开始逐渐收复此前失地。

从形态上看，沪指暂没有破年线，创业板指没有破上升通道下轨，都是颇为难得的。理论上说，两市都有依托重要支撑再反弹的可能。不过考虑到年末时分的规律，来自方方面面的不确定因素还不少，预计短期后市先回一回的概率还是明显的。

从估值等角度而言，A股具备国际吸引力。目前MSCI中国A股国际通指数成分股估值仍处于历史底部，且低于主流宽基指数，有业绩支撑且估值低的标的向上修复空间较大。随着A股国际化进程的逐步推进以及中国资本市场的进一步完善，A股市场中的国际资本占比升高将是未来的大趋势，投资者结构和市场投资风气也将迎来重塑。

操作策略上，短期依旧维持控制仓位，以核心资产为标的、风格不要轻易摇摆。近期周期类品种有所活跃，从补库存以及未来经济数据预期改善角度看，存在着短期走强的基础，建议可关注龙头品种的阶段性机会。从中长线来看，资金仍在估值较低兼具成长的板块或标的，进行分批吸纳和布局。投资者宜以优化持仓结构为主，还是应将关注点放在大科技和大消费方面。中信浙江 钱向劲