从日常消费看行业预期

武汉解封了！

上海高三初三学生的开学日期也宣布了！

疫情一步一步退却了，人们的生活一步一步朝正常方向推进。

刚看到一个视频，拍的是上海一个古镇召稼楼，游人挤满了古镇，好似往日风和日丽的假期。拍摄者边拍边惊叹：你看看你看看，疫情还没有完全过去呢，召稼楼已经游客爆满了！其实前些日子，黄山免费开放，游客立马把景区挤满到限流！

是啊，疫情逐渐平息，各地开始告别“暂停键”，进入全面复工状态。闷在家里多日的人们也慢慢走上街头，那些美味的火锅、小龙虾、烧烤又迎来了它们的喜爱者，奶茶也一样有自己的粉丝，可惜久别重逢的消费者发现奶茶涨价了！知名奶茶“喜茶”的数款产品上涨了2元。另一知名奶茶品牌“奈雪的茶”的涨价幅度及规模虽不如喜茶明显，但也有个别产品的价格上调了1元。与喜茶、奈雪的茶等高价位奶茶产品不同的是，总体售价水平在15元以下的连锁品牌“COCO”与“一点点”目前没有出现涨价的情况。喜茶、奈雪的茶等高价位奶茶价格上涨，或许对于不少粉丝而言，处于可接受范围内。但随着上述品牌推出的新品价位不断升高，头部奶茶品牌距离全面迈入“30元时代”似乎不再遥远。复工以来，一些大型餐饮连锁品牌如海底捞、西贝等也出现价格上涨的现象。这引起笔者的关注。

奶茶不算生活必需品，但对于部分年轻上班族和它的粉丝来说，一周喝上两三杯的不在少数，而遇上疫情整个社会生活都被暂停的“防疫隔离”期间，倒闭的奶茶铺不是一个小数。能够生存下来的奶茶铺要么维系老客户，要么努力一把争夺市场份额。敢于涨价的奶茶品牌就是行业里的头部品牌。这种结构调整使市场向两端发展，预计是其它产业和行业后疫情期间的发展动向。

这一轮疫情的影响带来需求端的波动，但是在此背景下也出现了供给端及市占率的一些变化。

在三月之后，很多企业的响应速度是不一样的。比如桃李面包的复工率远远高于同行，因为它的机械化率较高，对人员要求偏低，另外桃李在原材料的备货十分充足，同时在员工复工之后的协调问题上做得比较到位，因此复工率高，三月以来市场销售情况很好。此外，还有一些企业比如伊利，拥有较好的渠道下沉基础，很容易能把春节期间积压的库存消化，然后分流，一季度虽然压力较大，但二季度能够轻装上阵。再比如飞鹤，营销思维的转变，过去是线下推广，经过这次疫情后，很快进行了线上直播，而消费者在线上会更加青睐于头部品牌公司，因此这种营销思维的转换让龙头企业市占率提升更快。所以这次疫情之后，这些龙头企业会加快抢占对手的份额。这些企业如果一季报受损，市场对其估值、业绩预期下调，反而成为一个很好的进入机会。

观察我们把自己“关闭在家”的实际情况，会发现日常消费从外出就餐转向了家庭，也会看到自己购买了实际的必需消费品，而停掉了部分可选消费品。我们停止外出，于是购物中心等业态就受到影响。餐饮转向家庭消费，龙头超市的同店增长就超预期，可以预计第一季度同店会保持两位数的增长，如永辉、家家悦、红旗连锁，米面粮油、蔬菜、水果、生鲜品类等拉动了同店增速；猪肉价的同比增速仍处于高位，也拉动了超市零售同店增长。所以同店一季度确定性会超预期，二季度预计还是会继续保持两位数的增长。从今年业绩确定性来讲，超市具备很高的配置价值。超市估值处于中枢水平，没有存在明显的高估。

从奶茶涨价，我们可以发现结构调整后有的股票也会涨价，继续观察吧。文兴