风险释放 静候转机

2022年第一个交易月大盘运行比较糟糕，整体呈现回落调整态势，沪综指下行至2021年7月低点，逼近3300点关口。其原因主要有两方面：一方面受到美联储货币转向的因素冲击，美联储议息会议暗示3月加息，并表示不排除每次议息会议都加息的可能性，此消息超出市场预期。另一方面，当前国内经济下行的压力依然存在，市场对国内经济的未来走势仍有疑虑。加之临近春节，投资者交易热情减弱，北上资金连续流出，避险情绪进一步增强。

但是，尽管短期A股波动较大，对于经过大幅回落的市场不宜过度悲观。首先，目前国内政策相对偏暖，经济的基本面没有出现明显恶化；第二，A股目前对比全球股市都是相对低位；第三，节前出现黄金坑的机会，有利于节后市场的修复反弹；第四，两市近期明显缩量下跌，对比去年下半年已经属于相对底量水平。综合而言，本轮调整本质上是一个非常好的估值消化和板块再平衡的窗口，投资者应珍惜市场调整的宝贵契机，重视调整之后稳增长板块和高成长行业的投资机会。在市场大幅波动之际，不妨多一份冷静和信心。

随着市场的下行，风险也逐步得以释放，后续A股继续大幅下行的概率较小，大概率将延续震荡走势，结构性行情仍将延续，科技、先进制造、新能源等板块都将受益于中国经济转型升级，可适当关注相关优质龙头企业的投资机会。行业配置上，短期更偏向预期政策催化下的低估值“稳增长”主线，即银行地产链、新老基建链和大众消费等。而中长期看，新能源、军工等科技板块在2022年可能仍保持高景气，经此轮调整后，在随后的年季报密集披露期，业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为，当前的调整或有望成为年内较佳的低吸机会。

中信浙江 钱向劲