光伏行业值得期待

上证综合指数周K线图

光伏行业作为未来关注度较高的一个板块，近期波动较大，受美国对东南亚四国（泰国、马来西亚、柬埔寨、越南）光伏组件免征关税的影响，我国的光伏企业前景如何呢？

近年来全球光伏需求持续高景气，今年欧洲官方给出了到2030年年均新增光伏装机45GW-50GW的目标，中国作为光伏领先国家，硅料、硅片、组件等环节出货量占到全球70%以上。2020年以来逆变器快速实现全球国产化替代，出货量占比亦已超过60%。此前为解决贸易壁垒我国的光伏企业不断扩产海外工厂补齐供应链，保障自身的出货能力。

美国的光伏组件进口，要从今年3月说起，当时美国商务部针对在东南亚四国组装的太阳能电池组件是否规避了美国对来自中国的电池组件下达的双反税令发起调查，尤其是对于硅片等核心附加值环节在中国生产的光伏组件可能面临最高达250%的追溯性关税。受此影响，中国厂商向美国组件发货有四分之三出现延迟或取消，美国市场供应紧张，价格大幅上涨，年度装机预期大幅下滑。

所以本次政策若出台，将为东南亚四国光伏电池组件进口关税提供24个月的豁免期，虽然反倾销调查仍将继续，但会根据反规避调查结果再决定两年后是否开始征收关税，但这期间进口的光伏电池组件产品将不用担心关税追溯问题。这使得部分中资东南亚厂商加快恢复出口，且美国市场有可能为了2年后政策的不确定性，而在此期间进行一定量的囤货。

在此政策背景下，我们建议关注一体化组件龙头企业和逆变器龙头企业，同时，部分发展较好的原辅材料企业和在电池新技术产业化中进度靠前的企业也值得期待。 长江证券 陆志萍