跨年度行情被点燃

本周市场先盘后升，年底阶段的谨慎性因素已经弱化，市场情绪转为对来年春季行情的期待，借助消息面利好，跨年度行情已经展开，虽然短线还会有一些技术反复，但趋势将会稳定向好。投资者在操作上可积极参与，重仓持有。

首先，回顾上证指数的K线表现，在12月初探底考验年线后快速收回，并出现连续八根小阳线，显示市场底部筹码稳定，砸不下去。同时成交量温和放大，从每天的3400亿元增加到4600亿元，与此相应，北上资金也持续涌入，增量明显。这种量价组合，就是暗流涌动、底部建仓的信号。到本周，上证指数在已经形成上升通道的基础上借助外围消息利好，一举向上突破、大幅拉升，确认新一轮上升行情开始启动。

其次，从投资者预期看，前一阶段大家对机构年终结账较为警惕，但随着12月下半月的到来，相关预期的峰值逐渐过去，实际减持压力也由盛而衰，对行情的影响力减弱。相反，参照过往市场规律，投资者对春季行情的期待逐渐增强，例如今年一季度上证指数就从2440点一路上涨到3288点，累计涨幅接近35%，在宏观经济面临调整的环境下已属不易，因此随着市场对春季行情憧憬增强，行情在潜移默化间逐渐向多方倾斜。

第三从市场环境看，在前期市场高密度大强度扩容后，近期消息面持续偏暖，例如11月份制造业PMI时隔半年之后再次回升到50上方。工业品出厂价格PPI指数同比跌幅收窄0.2个百分点。11月汽车销量同比跌幅也明显收窄。从本周的消息看，一是中央经济工作会议顺利召开，对新一年的经济工作做了定调和部署，在稳中求进的基础上提出六大工作重点，坚决打好三大攻坚战。二是全球经贸形势有望局部改善，中美有望签署第一阶段经贸协定，以合作取代对抗有利于世界经济的稳定健康发展。受这一消息影响，周五全球股市普遍上扬，人民币汇率也大幅走强，投资品市场反响热烈。从目前看，随着不确定因素消除，靴子落地，下一阶段市场环境对A股走强较为有利。

当然，随着大盘持续走强，短线技术指标处在高位，因此下周冲高后在3000点关前将有震荡，主要以技术修复技术调整为主，但调整的幅度有限且不会改变已经形成的上升趋势。

在投资策略方面，建议重仓参与。主要的目标方向有三，一是以券商为首的大金融板块，其中包括券商ETF等，因为只要有行情预期，券商一定率先受益。二是核心资产绩优蓝筹。年报披露在即，成绩单如何？分红能力怎样？绩优蓝筹都有优势。三是高弹性的科技类题材股，强调眼明手快，果断利落。在资金推动的同时，以短波段操作为主，具有锦上添花的作用。

申万宏源 钱启敏