步步为营 存量博弈

上证指数周K线图

本周A股大盘稳中有升，显示了一定的韧性。周五则受贸易谈判正面信息影响，大盘全面上涨，收出大阳线，投资者为之一振。不过投资者还是要注意节奏，主要是由于临近年底，多方合力有限，尤其是国内资金受考核、结算等因素影响，大规模做多意愿有限。从量能看，从创业板保持上升趋势的背景看，未来突破还是有希望的。

今年以来涌现了不少强势股，部分科技股已经走出翻倍行情，市场特点也较为明显：

■其一，部分板块、个股的走强，有先行指标的作用，不过这也是市场结构性失衡的表现，因为A股经常呈现概念炒作和抱团取暖，前者会把一些概念股短期内炒成大牛股，后者则会把一些“核心资产”一路推升出一个长牛走势来，这些都不是市场所期待的整体性牛市。

■其二，一般来说，已经被挖掘、被炒高的个股，其科技含量和龙头品质已经得到了验证，是两市科技股中相对较好的品种。不过目前位置投资者再介入，恐怕已经风险大于机会：股价已经炒得很高，后市潜力和空间或已透支；概念炒作更多要看主力的实力和偏好，跟公司质地的关系并不大。如此一来，这类股的后市风险，一方面来自涨高后的回调压力；另一方面来自部分公司的“原形毕露”，一旦公司方面爆出负面新闻或触雷，股价可能出现雪崩式下跌，这样的例子并不少见。

■其三，投资者更应从还没有怎么涨的股票中去寻找中线潜力股——质地尚可的、业绩优良或成长性突出的低位股机会总更大一些。

综合来说，虽然各项政策的出台以及北上资金持续流入给予证券市场一定的积极信号，但整体经济形势仍比较低迷，市场依然是存量资金的博弈。操作上，建议投资者可适度参与，勿追前期涨幅较大的个股，可寻找底部放量有趋势改变的标的，或者放量突破平台的个股。

中信浙江 钱向劲