春季行情萌动 有望再上台阶

本周沪深股市出现一次折返跑，先抑后扬，下半周再次突破3000点整数关，重返上升通道。从目前看，春季行情渐入佳境，后市有望继续震荡向上，再上台阶。

首先，从上周三到本周一的调整主要是技术性调整，因为此前A股八连阳，日线等短线技术指标运行至高位，出现超买，需要回调修复，就像一只拳头打出去，需要收回来，然后再打出去的道理类似。其中本周一跌幅较大，主要受到国家产业基金即将减持部分科技股消息的影响，导致科技股整体回调并短暂影响市场情绪，在客观上起到了以空间换时间的作用。随后相关科技股快速反弹，出现反包上扬，引发场外轻仓机构大量涌入，推升大盘连拉阳线并重返上升通道。从目前看，短线调整已经结束，虽然不太充分，但这也是强势市场的普遍特点，后市将进入新一轮拉升阶段。

下周，将进入年度交替的时刻，行情也将翻开新的一页。从目前看，年底还有两个交易日，行情主要受到周期性资金分流影响，同时公募基金因排名需要也会有些护盘动作，更重要的是看好明年春季行情的投资者将利用机构结账的最后时刻加紧建仓，因此预计前半周市场会在震荡中上行；而元旦一过，下半周会有一次加速上扬，届时成交量的放大将决定股指上升的节奏和力度。从这一点看，跨年度行情已经确立！如果说要有一些牵制因素，一方面可能是公募基金调仓换股，重新布局明年重点投资方向；另一方面京沪高铁发行在即，融资量相对较大。

展望后市，目前只是春季行情的上半场，后续仍有持续拓展的空间。其中，上证指数确认3000点突破后，下半年的几个相对高点3048点、3042点及3039点已经不在话下，真正的强阻力位是3288点，即今年全年的高点以及它的半分位即3150点附近，毕竟今年全年A股市场的主要波动就是在3000点上下300点的区间内，其上下边界线具有很强的制约力。同时，目前上证指数250周周均线在3161点，其长期趋势的指标意义较大。因此短线行情目标位在3150点到3160点，达标后出现震荡并结束春季行情上半场，春节后将转入行情下半场即向3300点终极目标靠拢。

从操作看，投资者应积极参与，稳定心态，重仓持股。如果说2020年全年受制于宏观经济调整，流动性中性，市场扩容及大小非减持压力增加的大背景下，全年市场预期有限，那么投资者更应珍惜年初的这波市场机会，争取一个好的开端。

从持股重点看，坚持绩优蓝筹和科技成长两条主线。其中绩优蓝筹做底仓，以稳定持有为主，例如白酒食品、金融地产、水泥化工等。而科技成长主要是风口题材，做波段，偏短线，在政策导向和资金涌动中搭顺风车，起到锦上添花的作用，例如电子元件、5G通信、新能源等。

申万宏源 钱启敏