为未来行情发展蓄力

本周A股大盘涨势有所止步，全周围绕3000点关口运行为主，期间有些震动，周四周五多方略占据优势。其实年末的调整也是好事，调整完成后将为2020年行情奠定基础，为未来行情发展蓄力。

从整体情况看，由于资本市场定调发生最大变化，2019年中央经济工作会议中对于资本市场，是经济体制改革中关注最多的一部分，资本市场与直接融资重要性较以往会明显提升；金融供给侧改革带来新一轮资产荒，居民财富配置方向将转向权益类资产，将最终利好股票和债券这类标准化资产；居民资产配置的变化之外还包括机构，如保险公司未来会实行IFRS9准则，IFRS9的主要变化在于，所有权益工具投资均采用公允价值计量，养老金正在加大股权市场配置。

综合而言，当前A股估值依旧具备吸引力。从外围观察，尽管2019年A股市场有一定涨幅，但目前整体估值相对偏低，在全球经济承压、资金面趋于宽松的背景下，A股市场在全球资本市场具有一定吸引力。2020年全球资金仍会继续配置A股资产，海外资金仍将持续关注。而从国内来看，我国目前处于新旧动能转换期。制造业逐步高端化，消费升级向前推进，而金融也越来越回归服务实体经济，经济发展良性循环有利于经济具备足够韧性。

建议投资者把握机会，对明年的A股市场进行积极布局。操作上，建议投资者可适度参与，勿追前期涨幅较大的个股，可寻找底部放量有趋势改变的标的，或者放量突破平台的个股。中线可以重点关注投资主线：如科技创新类方向、5G产业链、智能手机产业链，重点在国产芯片、国产软件、网络安全、人工智能等。另外，消费升级趋势仍在延续，所涉及的领域包括化妆品、医疗美容服务、教育、食品饮料等。

中信浙江 钱向劲