谁是受益者?股市怎么走?

央行元旦快递出价值8000多亿元降准“大礼包”，“收件人”为实体经济，6日“到货”。中国人民银行昨天宣布，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

问号一 货币放松？

此次全面降准，释放长期资金8000多亿元。根据央行公告，其目的是为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本。

中国人民银行再次强调“不搞大水漫灌”。将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

值得注意的是央行的提法，除了一直坚持的稳健货币政策取向没有改变、不搞大水漫灌，同时搭配了保持灵活适度及流动性合理充裕，两者相辅相成。这给2020年的市场吃了颗“定心丸”，说明不会呈现资金紧张的状态，流动性得到保证，资金面可放心。

问号二 谁最受益？

谁是此次降准的直接受益者？一是小微、民营企业，二是银行业。

此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。中国人民银行有关负责人表示，全面降准体现了逆周期调节，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

根据要求，大银行要下沉服务重心，中小银行要更加聚焦主责主业，都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

问号三 股市有戏？

广大股民关心的是，降准对股市能带来多大利好。

从历次央行降准消息发布后首日股市表现来看，指数涨跌几乎是一半对一半。市场早就预期央行将于2020年1月降准，降准消息利好已被提前消化。股市进入价值投资时代，股票价格的决定因素主要看基本面。

前海开源基金管理有限公司董事总经理杨德龙对未来走势乐观，认为央行元旦降准是牛市行情催化剂。“这次降准作为逆周期调节政策的一部分，有利于增加经济中的资金量，降低企业的融资成本，从而推动我国经济的发展。节后市场会延续节前的上涨态势，展开春季攻势。根据经验，往往春季是市场做多的一个重要时间窗口，这次降准将会进一步促进A股市场的大幅反弹。”他看好消费、券商和科技三大板块。

首席记者 谈璎