A股的再配置价值得到认可

小长假期间，海外大盘持续反弹，A股节后也有所呼应，在内外因素作用下，A股出现了涨升，沪综指一度站上2800点，而一直萎缩的量能也终于明显放大。周三多方力守缺口，周四继续震荡并小幅反弹，使得众多投资机构对于股市的后市信心有了提升。不过周五大盘再现调整，说明大盘运行仍有反复。

整体观察，A股在全球资金再配置中的价值逐步得到认可。究其原因，其一是外部情况，全球“美元荒”的流动性风险缓解，市场从恐慌期切入冷静期；其二是国内流动性方面，配置型资金主导北向资金恢复净流入，产业资本回购和增持日益频繁；其三是政策方面，中央政治局会议凝聚共识后，货币、财政等一揽子政策落地提速。例如4月3日央行决定对农村信用社、农村商业银行等金融机构定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。又如国务院金融稳定发展委员会刚刚召开第二十五次会议，总结近期金融支持疫情防控和经济社会发展工作进展，部署下一阶段重点任务。会议提出，发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。可以说正在推进的资本市场"深改"，将进一步强化基础性制度建设，从体制机制上优化资本市场生态，激发市场活力，进一步增强资本市场直接融资动能。

从目前流动性大幅宽松的情况来看，A股整体所处的环境仍然是有利的。考虑到市场估值已经较低、隐含了相对悲观的预期，加之我国政策余地相对充足，对市场前景不宜过度悲观。当然随着年报公布近尾声以及一季报业绩的逐步明朗，上市公司的分化洗牌还将进行，大家既要防业绩地雷，也需要从中寻找值得关注的机会。中信浙江 钱向劲