从成交量变化看市场活跃度

几个月前，管理层将“提升市场的活跃度”作为未来证券市场发展的一个重要衡量指标，所谓“有活力、有韧性”指的是股市的弹性要好，可以容忍市场的跌宕起伏，也容忍市场的宽幅震荡，但就是不能趴着不动，所以看市场的活跃度就成了很重要的市场观察点。

市场的活跃度以什么为标准？大家马上想到的是指数，现在沪深股市林林总总的指数很多，但走势参差不齐。比如说，今年来创业板指数从1811点涨到如今的2700多点，而上证指数从3066点涨到如今3300多点，那么就可以说创业板指数的活跃度比上证指数好，以指数涨跌幅来衡量活跃度是一个角度，但并不是唯一的角度。

还有一个角度更能反映市场的活跃度，那就是看市场的成交量。股市有句名言：什么东西都能骗人，唯有成交量骗不了人。成交量反映了市场的热点、主力驻扎在哪儿、大伙儿都在哪个市场玩儿……光看一天两天成交量还不行，还得看很长一个阶段成交量的变化，那就可以看出，市场的钱堆在哪儿。

从去年以来，沪深两市的成交量变化很大，原先在成交量上平分秋色的两个市场，出现了成交量跷跷板现象。以上周四为例：当日沪市成交2638亿元，深市成交5001亿元，沪市日成交量为深市的52.75%，近两年来，沪深两市日成交量逐渐拉开。要知道当下沪市的总市值是42.97亿元，而深市的总市值只是32.99亿元啊！

去年市场的主要看点是科创板，科创板的推出引入了一种新的市场机制，那就是注册制和放开有度的交易机制，说到底科创板的推出实际上是推出了更灵活的新股定价机制，高溢价发行再度重来。而今年的主要看点在于创业板。以上周四的交易量为例，创业板不到1000家公司的日成交量为2587亿元，与沪市当日成交2638亿元相比，成交量已经相差无几了，要知道当日创业板的总市值只有10.55万亿元，可见创业板的市场活跃度是如此之高。

今年创业板指数能够在各类指数中独占鳌头，从大的方面来讲，得益于宏观上深圳改革开放再上台阶，今年将实行创业板注册制改革作为资本市场发展的主要战略；从小的方面讲，深市在创业板注册制改革中对整个创业板实行一步到位的新老创业板股票放开涨跌停板，这种大胆的改革使市场的资金蜂拥而入创业板。沪市实行放宽涨跌停板的科创板股票只有185个，而深市一下子有近千家，这样一对比，两市成交量差异就一目了然了。

市场的资金是逐利的，这与水总是高处往低处流的道理是一样的，相信接下来全市场推行注册制，会改变这种格局。在这样的市道中，对投资者而言，个股和板块的机会还是比较大的，当下市场科技股仍然是市场的主要热点，沪深市场的科创板和创业板是市场的两个引擎，带飞着整体市场。在操作上，投资者还是要淡化指数，跟着市场热点走，跟着大资金主力走，市场差价的机会还是蛮大的。

应健中